专题：公募基金费率改革第二阶段工作启动 大V戏称：“卖方研究所已经没有地址，只剩下遗址了”

　　来源： 投基摸狗

　　周末，大家时间都很宝贵，来个省流版。

　　前几个月，基金降低了管理费，1.5%降低到1.2%，已经基本完成，这算是第一阶段胜利结束。

　　证监会官网今天又发了一个征询意见稿，我看了看，整体来说就是降低基金买卖股票的交易佣金，这算是基金降费第二轮。

　　前提：

　　咱们都知道普通投资者买卖股票基本上网上随便就能开出万2.5的佣金，按理说基金资金量比散户大，交易佣金应该更低，量大从优。

　　但是实际上却更高，因为这里面有券商研究所的研究服务和基金销售等等其他费用。

　　征求意见稿：

　　一、基金的股票交易佣金被限制（图一，也就是第四条）

　　1、被动股票型基金（ETF、ETF联接基金和普通指数基金等）交易佣金要和市场平均股票交易佣金一致，不能支付其他费用。

　　2、其他基金原则上不得超过市场上平均股票交易佣金的2倍。

　　结果就是：基金股票交易佣金会下降，也算是降低投资者投资基金的成本。

　　二、降低证券交易佣金分配比例上限（图二，第五条）

　　1、权益类基金管理规模不足10亿元的管理人，维持佣金分配比例上限30%。

　　2、权益类基金管理规模超过10亿元的管理人，将佣金分配比例上限由30%调降至15%。

　　现实中，基金公司因为某家券商关系好（股东），或是券商的研究所研究水平好，销售给力，就多在这家券商交易，好，新规定限制单家券商的交易上限。

　　当然也进行了分层，10亿是个分界点。

　　单一券商交易上限被限制，也就是鼓励中小券商做大做强研究所业务，积极推荐资产管理业务转型，提高基金销售能力，也算是激发中小券商活力。

　　当然双刃剑，部分大券商的研究所可能会有一定影响。

　　三、鼓励券结（图二，第六条）

　　第五条搞了佣金比例上限，第六条说了券商交易模式的除外，这就是鼓励券结模式基金。

　　那么自然而然，券结模式的基金以后会发展，当然是否券结跟持有人关系有，但是没那样大。