智通财经APP获悉，瑞银发布研究报告称，维持金界控股(03918)“中性”评级，将今年至2025年各年EBITDA预测下调17%，目标价降约25%，由5.1港元下调至3.8港元，主要反映复苏较预期慢，以及该行对明年的展望较低。

报告中称，来自中国内地的旅客复苏缓慢，外界对柬埔寨安全的关注，令该公司今年首三季的业绩持平，单计第三季度，博彩毛收入及EBITDA恢复至2024年的30%及40%水平。明年中国对外航班运力改善，不过该行认为市场普遍的期望仍过分乐观。

该行指出，公司早前获8000万美元股东贷款协议，相信明年股价不会受再融资风险拖累，虽然综合渡假村设施Naga 3的资本开支减少，不过可供派息的自由现金流有限。在业务渐进复苏及派息受限下，公司估值仍具吸引力。