雷递网 雷建平 12月6日

万达商业冲刺港股上市不顺，正让万达集团实控人王健林面临窘迫局面。如同几年前，果断卖掉旗下部分酒店业务一样，王健林再一次“割肉”自救。

万达电影今日发布公告，称于2024年12月6日接到通知，公司间接控股股东北京万达文化产业集团有限公司及其全资子公司北京珩润企业管理发展有限公司、公司实际控制人王健林拟将其合计持有的公司控股股东北京万达投资有限公司51%股权转让予上海儒意投资管理有限公司。

早在2024年7月20日，万达电影的间接控股股东北京万达文化产业集团有限公司就与上海儒意影视制作有限公司（简称“上海儒意”）签订《股权转让协议》，万达文化集团将其持有的公司控股股东北京万达投资有限公司（简称“万达投资”）49%股权转让予上海儒意。上海儒意投入22.62亿元。

这意味着，一旦此次转让完成，上海儒意将持有万达投资有限公司100%的股权，进而持有万达电影20.03%的股权。

万达电影的实际控制人将从王健林变为上海儒意。

万达电影又成现金奶牛

2024年，随着疫情防控的放开，万达电影的营收取得了明显增长。

财报显示，万达电影2024年前9个月营收为113.48亿元，较上年同期增长46.98%；净利为11.15亿元；扣非后净利为11亿元。

其中，万达电影2024年第三季度营收为44.79亿元，较上年同期增长61%；净利为6.92亿元，扣非后净利为6.89亿元。

具体来看，万达电影2024年前9个月国内影院实现票房62.2亿元（不含服务费），同比增长67.6%，较2024年同期增长5.2%；观影人次1.5亿，同比增长68.7%，较2024年同期增长3.7%。其中7-9月公司国内影院实现票房25.7亿（不含服务费），同比增长102%，较2024年同期增21.2%。

截至2024年9月30日，公司国内拥有已开业影院877家，7,338块银幕，其中直营影院709家，6,159块银幕，轻资产影院168家，1,179块银幕，前三季度公司累计市场份额16.5%。

报告期内，公司下属澳洲院线1-9月实现票房2.35亿澳元，同比增长16.8%，观影人次1,290万，同比增长9%，其中7-9月实现票房0.94亿澳元，同比增长43%，观影人次512万，同比增长31%。截至2024年9月30日，公司拥有境外影院60家，523块银幕。

内容板块：公司参与投资出品的电影《流浪地球2》《熊出没：伴我熊芯》《宇宙探索编辑部》《倒数说爱你》《热烈》《孤注一掷》《第八个嫌疑人》等先后上映，整体票房表现较好；投资出品的剧集《他是谁》和《最灿烂的我们》在卫视和流媒体平台播出，影视剧投资收益同比增加。

但2024年下半年，万达一直在进行万达电影进行股份减持及股权转让。

王健林控制万达投资在2024年5月23日至6月9日进行了集中竞价减持，减持均价为12.51元，减持19,391,857股，套现2.43亿元；通过大宗交易减持14,735,918股，减持均价为11.39元，套现1.68亿元。

万达投资自2024年6月12日至2024年7月7日又减持其持有的公司无限售条件流通股份22,457,400股，占公司总股本的1.0305%，保守估计，万达投资又套现超过1亿元。

万达投资还于2024年7月10日向陆丽丽女士协议转让其所持有的公司股份180,000,000股（占公司总股本的8.26%），转让价格为12.07元/股。

陆丽丽女士与东方财富信息股份有限公司（简称“东方财富”）实际控制人其实系夫妻关系，其实与沈友根系父子关系。其实持有东方财富股份比例为19.31%，陆丽丽女士持有东方财富股份比例为 2.31%，沈友根持有东方财富股份比例为 1.2%，三人合计持有东方财富股份占其总股本的22.82%。

截至2024年9月30日，万达电影股权结构

加上上海儒意买下万达投资49%的股权，意味着2024年7月，王健林仅仅在万达电影项目上套现就超过40亿元，若再加上此前两个月的减持，则套现近50亿。

此番要转让万达电影控股权的背后，是万达商业冲刺港股上市不顺，眼看2024年上市无望，万达商管需向上市前投资者支付约300亿元股权回购款，王健林不得不的“割肉”之举，以缓解万达集团的燃眉之急。

早在2018年1月，腾讯作为主发起方，联合苏宁、京东、融创与万达商业在北京签订战略投资协议，投资340亿，收购万达商业香港H股退市时引入的投资人持有的约14%股份。

如今，苏宁、融创都在不同程度上遭遇经营困难，泥菩萨过江自身难保，却难以解套，尤其是苏宁，还踩坑了恒大，自身亏损也严重，现在也是渴望资金自救。碧桂园也持有万达商业1.7945%的股权，日子也很不好过。

中国儒意控股万达电影是蛇吞象

中国儒意是一家影视公司，先后制作《北平无战事》、《琅琊榜》、《芈月传》、《老中医》、《老酒馆》、《决战中途岛》、《致我们终将逝去的青春》、《缝纫机乐队》、《动物世界》等影视作品，储备数百部影视版权。中国儒意还拥有国内首家会员订阅制视频平台“南瓜电影”。

恒大曾是中国儒意最大股东。但恒大危机爆发后，套现上百亿港元后，已不再持有股权。2024年8月，恒腾网络宣布，柯利明出任恒腾网络公司执行董事及董事长。2024年2月，恒腾网络更名为中国儒意控股有限公司，彻底淡化了恒大的痕迹。

中国儒意的营收并不高。财报显示，中国儒意2024年上半年营收8亿，上年同期的营收为6.52亿；期内亏损为2.63亿，上年同期的期内利润为1.47亿元；经调整EBITDA为6.88亿元，上年同期的经调整EBITDA为3.4亿元。

截至2024年6月30日，中国儒意持有的现金及银行结余为8.892亿元，而截至2024年12月31日，中国儒意持有的现金及银行结余为11.897亿元。

中国儒意控股万达电影可谓是“蛇吞象”，就自身实力来说，资金体量也不够。不过，中国儒意本身也有一个“金主爸爸”，那就是腾讯。

中国儒意与腾讯的关系很密切。2024年12月，中国儒意根据阳光人寿股份认购协议及腾讯旗下WaterLily股份认购协议之交割已分别完成，并已经收到所得款项总额共计15.6亿港元。

2024年7月，中国儒意宣布拟募资40亿港元，参与此次认购的机构或个人包括腾讯、刘学恒、Cubract Ventures、誉山、成万发展。

此次交易后，柯利明持股降至15.14%，腾讯持股20.36%，刘学恒持股为4.29%，Cubract Ventures持股4.36%，誉山、成万发展分别持股为4%。

截至今日收盘，中国儒意股价为1.86港元，市值为215.5亿港元。

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