*ST左江（维权）周末公告，收到中国证券监督管理委员会下发的《中国证券监督管理委员会立案告知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，中国证监会决定对公司立案。同日在深交所发布的深市监管动态中，深交所也明确表示将对“*ST左江”继续进行重点监控。

截至12月1日收盘，*ST左江股价为223.86元/股，仍为A股“最贵ST股”，公司总市值约228亿元。而随着被证监会立案，公司退市风险也进一步增加。

*ST左江公告称，立案调查期间，公司将积极配合证监会的相关调查工作，并严格按照相关法律法规的规定和监管要求及时履行信息披露义务。

“最贵*ST股”疑点重重

*ST左江是信息安全领域的软硬件解决方案提供商与软硬件平台的供应商，主要从事信息安全领域相关的软硬件平台、板卡和芯片的设计、开发、生产与销售。

因网络数据处理芯片（DPU）概念受到市场追捧，今年年内，*ST左江累计涨幅超过了70%，自2024年4月至今年7月，公司股价飙涨超过800%，最高价逼近300元/股，也成为A股市场“最贵*ST股”。

与股价飙涨相悖的是，*ST左江的经营持续低迷，业绩持续亏损。

2024年，*ST左江实现营业收入约为5896.12万元，同比下降50.18%；净亏损约为1.47亿元，同比下降2693.04%；扣除非经常性损益后净亏损约为1.47亿元，同比下降6136.89%。公司股票已于今年5月4日起被实施退市风险警示。

此后，公司交出的2024年半年报、三季报业绩仍未有起色。今年前三季度，*ST左江营收3372万元，归属于上市公司股东的净利润为亏损9733万元。

在此次被证监会立案调查之前，*ST左江已经成为监管层的重点关注对象。

今年以来，公司已被深交所多次下发关注函，包括2024年年报问询函，今年一季报问询函、半年报问询函、三季报问询函以及两封关注函等。其中，针对三季报，深交所在今年11月已是两次发函问询，重点关注了公司应收账款的回收、前三季度DPU芯片销售收入实现情况等。公司最新披露，对这两次问询函将延期至12月4日前完成回复。

退市风险进一步增加

*ST左江因2024年经审计的净利润为负且营业收入低于1亿元，自今年5月4日起被交易所实施退市风险警示。此外，*ST左江应收账款期末余额中有20124.75万元未能实现现场访谈及函证回函，大信会计师事务所（有限合伙）以未能获取充分、适当的审计证据为由对公司2024年财务会计报告出具保留意见。

根据交易所退市规则，如果2024年公司经审计的净利润为负且营业收入低于1亿元，或者财务会计报告被出具保留意见、无法表示意见或否定意见，则公司将于年报披露后退市摘牌。

深交所在三季报问询函中也要求公司结合年度已实现收入、在手订单及当前实施进度、预计确认收入时间和条件等，说明公司2024年是否存在涉及终止股票上市交易的风险。

按照前三季度业绩测算，公司要在最后3个月内实现近7000万元营业收入，或实现净利润扭亏为盈，难度较大。

有券商人士分析，此次证监会立案调查，也将进一步加大*ST左江的退市概率。

DPU芯片之谜未解

根据股价变动按图索骥，网络数据处理芯片（DPU）概念成为*ST左江此前备受二级市场追捧的导火索，也是深交所问询的焦点所在。

早在2024年年报中，*ST左江便透露，其控股子公司北中网芯持续进行研发投入，完成了可编程网络数据处理芯片（即DPU）的主要研制工作。今年4月，公司通过公众号发布消息称，2024年11月，鲭鲨NE6000系列网络数据处理芯片（DPU）研制成功。

但关于DPU芯片的商业化落地情况却鲜有披露。截至目前，*ST左江仅在2024年半年报问询函回复公告中公示了其1260万元DPU芯片收入。交易对手方为昊天旭辉，交易内容为400片“NE6000”系列DPU芯片，交易合同于2024年12月27日签署，于2024年1月3日即完成交付。

对此，深交所在问询函中也要求说明：合同签署5日内即完成交付的合理性，是否具有商业实质？公司2024年前三季度DPU芯片销售收入实现情况，主要客户名称、销售金额及使用用途等情况，以及是否与公司董监高、实控人及其一致行动人存在关联关系。

与此同时，*ST左江控股子公司左江（韶关）科技有限公司与韶关旭辉科技有限责任公司、庆阳市众源时空云科技有限公司签订的《三方采购合作协议》中，所涉及到的DPU芯片问题，也被要求予以详细说明。

尽管疑点重重，但*ST左江三季报流通股东榜单显示，彭国华、印樱等自然人以及一家私募机构今年以来仍在持续加仓。

（文章来源：上海证券报）