炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

　　一周4家“衣食住”企业终止IPO，国内第五大连锁酒店集团黯然退场

　　11月20日~26日当周（下同），三大交易所共有8家拟IPO企业宣布终止审核，其中，主板就占了4家。

　　分别为沪市主板拟IPO企业苏州新大陆精密科技股份有限公司（下称“新陆精密”）、想念食品股份有限公司（下称“想念食品”）；深市主板的拟IPO企业广西东呈酒店管理集团股份有限公司（下称“东呈集团”）、玛格家居股份有限公司（下称“玛格家居”）。

　　另外，还包括创业板拟IPO企业广州环亚化妆品科技股份有限公司（下称“环亚科技”）、方大智源科技股份有限公司（下称“方大智源”）；以及北交所拟IPO企业宁波牦牛控股股份有限公司（下称“牦牛控股”）、南京化学试剂股份有限公司（下称“南京试剂”）。

　　8家企业的保荐机构分别为民生证券、国金证券、广发证券、中信证券、华泰联合证券、甬兴证券、国泰君安。中信证券保荐了其中的2个项目。

　　又有4家“衣食住”企业撤单

　　本周，又有4家与“衣食住”相关的企业终止IPO，分别为想念食品（食品）、东呈集团（酒店）、玛格家居（家居）、牦牛控股（服装）。

　　其中，东呈集团是国内前十大连锁酒店集团之一，旗下拥有城市便捷、宜尚、柏曼和怡程等酒店品牌，截至2024年12月31日，该公司共有已开业加盟酒店2327家，已开业直营酒店2家，已签约待开业加盟酒店941家。

　　招股书显示：报告期内（2024年-2024年），东呈集团实现营业收入8.19亿元、10.43亿元、9.54亿元；归属净利润分别为1.21亿元、1.03亿元和1.41亿元。预计募集资金8.8339亿元，用于市场扩张及品牌价值提升建设项目以及酒店管理数智化升级建设项目。

　　不过，值得注意的是，报告期内，东呈集团的实际控制人、控股股东曾为加盟酒店及其股东提供担保和借款，实际控制人为市场拓展代理公司、供应链平台客户以及发行人直营店供应商股东提供借款并收取利息，实际控制人曾控制的大呈公司协助加盟酒店或其股东获得银行贷款，并收取相应的咨询服务费。

　　深交所在问询的过程中要求东呈集团说明上述行为的商业合理性、合法合规性、以及是否符合行业惯例。

　　对此，东呈集团表示，实际控制人自2015年开始尝试此项业务，向发行人旗下加盟酒店或其股东提供融资咨询服务，解决加盟酒店投资人的资金问题，并向加盟酒店或其股东收取一定的咨询服务费。

　　东呈集团在回复中也表示，同行业可比公司也曾以自有资金，直接向加盟酒店投资人或业务合作伙伴提供借款，比如格林酒店、华住集团、锦江酒店以及首旅酒店等。

　　老牌国货美妆曾踩雷吴亦凡

　　近年来，国内美妆潮起，多个美妆品牌乘风登陆资本市场，如水羊股份、珀莱雅、贝泰妮、敷尔佳等。

　　而近日，作为老牌国货美妆品牌之一的环亚科技却终止了创业板IPO进程。环亚科技成立于2006年，旗下拥有美肤宝、法兰琳卡、滋源、肌肤未来等四大品牌。

　　报告期内（2024年-2024年上半年），环亚科技的营业收入分别为19.88亿元、21.57亿元、20.95亿元、11.3亿元；归属净利润分别为2.41亿元、1.87亿元、2.28亿元、1.05亿元。其中，2024年的净利润大幅下滑了25%。

　　对此，环亚科技表示，公司2024年业绩变化主要因销售费用率提升较多所致。2024 年，受吴亦凡代言违约影响，公司在2024年全额确认代言费，同时公司美肤宝优选平台上线后，公司渠道维护费支出较多，导致公司销售费用增幅较大。

　　另外，在问询中，深交所主要关注环亚科技的是否符合创业板定位。

　　招股书显示：报告期各期公司研发费用分别为5734.57万元、6489.27万元、6605.52万元和3351.32万元，占营业收入比例分别为2.88%、3.01%、3.15%和2.97%，以创业板申报公司来说，该研发投入占比较小。而报告期内，环亚科技的销售费用率则达到44.23 %、46.76 %、44.53 %、49.11 %，高于行业平均水平。

　　显然，环亚科技更加倾向于以销售作为增长驱动。