来源：21世纪经济报道

　　作 者丨叶麦穗

　　编 辑丨周鹏峰

　　图 源丨图虫

　　今年黄金价格虽然一波三折，但整体表现强势，黄金消费一片火热，黄金珠宝公司再次燃起了上市热情。近期，接连两家黄金珠宝公司向港交所递表，主流观点认为，主要是由于金价节节高，黄金上下游公司的业绩也跟着水涨船高，因此想借此良机冲击IPO。

　　扎堆赴港上市

　　近日，中国第一家推广“古法黄金”概念的黄金珠宝公司——老铺黄金向港股IPO发起冲击。这已经是老铺黄金二度冲击资本市场了。此前，公司曾于2024年在A股上会被否，还曾因现金流为负、存货高企、供应商利益输送等问题被市场质疑。

　　除了老铺黄金，今年9月末，梦金园黄金珠宝集团股份有限公司（以下简称“梦金园”）也向港交所主板递交上市申请，独家保荐人为中信证券（香港）有限公司。在此次赴港上市之前，梦金园也曾冲击A股IPO未果。2024年10月28日，梦金园在深交所主板首发上会，审核结果为暂缓审议。随后2024年11月25日，梦金园再次在深交所主板首发上会，审核结果为未获通过。对于此次冲击港股IPO，梦金园称是为了更好地接触多元化和全球投资者并获得更多国际认可。

　　梦金园主要从事“梦金园”品牌黄金珠宝首饰的设计研发、生产加工、批发零售及品牌加盟业务，产品以高纯度黄金首饰为主，兼营钻宝玉石镶嵌、K金、铂金等饰品。根据弗若斯特沙利文，按黄金加工量及黄金珠宝收入计算，2024年，梦金园在中国黄金珠宝品牌中分别排名第四及第五；按黄金珠宝收入（不包括金条）及三线及以下城市线下门店数量计算，梦金园在中国黄金珠宝品牌中排名第三及第四。

　　与此同时，11月8日周六福珠宝申请撤回发行上市申请文件。根据规定，深交所决定终止对其首次公开发行股票并在主板上市的审核。值得注意的是，这已是周六福第三次闯关A股IPO。不过周六福这几年的业绩并不差，2024年至2024年，周六福营业收入分别为20.82亿元、28.29亿元和31.6亿元；净利润分别为3.86亿元、4.29亿元和5.83亿元。周六福与A股主要的12家珠宝首饰上市公司相比，周六福2024年净利润规模位列第六。虽然A股IPO再次止步，但市场认为周六福也可能仿效上述两家公司转战港股IPO。

　　对于黄金珠宝公司加速上市的情况，市场分析主要还是因为这几年黄金价格高企，特别是今年黄金价格一度刷新历史新高，黄金市场供销两旺，这让黄金珠宝公司的业绩也跟着水涨船高，也给了相关公司冲击上市的机会。

　　世界黄金协会最新发布的三季度《全球黄金需求趋势报告》显示，2024年第三季度，国内金饰消费一路长虹，较二季度环比增长16%。2024年年初至今，中国国内金饰总需求已达481吨，同比增长8%。同时，金条和金币第三季度需求强劲，今年初至9月底，国内金条和金币总需求达到197吨，较2024年同期增长25%。

　　黄金公司前三季度业绩不俗

　　今年各种消息交织，黄金的走势呈现W态势，盘中一度突破历史新高，达到2076.2美元/盎司，但由于美联储连续暴力加息，黄金也一度被压制到1800美元/盎司左右。不过近期随着国际局势复杂多变，黄金又重拾升势，盘中一度冲上2000美元/盎司。

　　随着黄金价格的上升，资金也涌入黄金投资品，全球最大的黄金ETF—SPDR的持仓出现上升，最新持仓量为 882.28吨。

　　金价上涨，全球央行也贡献了不少力量，10月31日，世界黄金协会发布最新《全球黄金需求趋势报告》，数据显示，2024年三季度全球央行净购黄金337吨，为有史以来第三高的季度净购金量。2024年前三个季度，全球央行购金需求同比增长了14%，达到创纪录的800吨。

　　其中，中国已连续11个月增持黄金，成为最大的黄金购买国，前九个月已累计增储181吨，创下历史新高。波兰（57吨）和土耳其（39吨）是第二、三大买家，另有8家央行购买量超过1吨。

　　全球央行对黄金的抢购，主要原因在于，一方面当全球通胀上升时，黄金往往是抵御通胀的良好工具，另一方面各国央行正在摆脱对美元的依赖，全球央行的需求帮助黄金抵御了美债收益率飙升和美元强势带来的压力。

　　鉴于全球央行对黄金的狂热需求，世界黄金协会首席市场策略师John Reade表示，该协会预计官方购买黄金的年度总量将接近或超过去年的1081吨。

　　值得注意的是，虽然各国央行向国际货币基金组织（IMF）报告黄金收购量，但黄金的全球流动表明，官方金融机构的实际购买量远高于官方报告的水平。世界黄金协会估计，第三季度全球银行的购买量比官方报告的高出129 吨，使官方部门的总体购买量达到337吨。这一总量是上一季度的两倍多，但比去年同期下降了27%。

　　由于黄金此前的大涨，让黄金股的三季报集体报喜。山东黄金发布2024年三季报显示，公司前三季度实现营收413.23亿元，同比增长3.75%；实现归母净利润13.45亿元，同比增长94.12%。中金黄金10月28日发布三季度业绩公告称，2024年前三季度营收约455.55亿元，同比增加13.78%；归属于上市公司股东的净利润约20.72亿元，同比增加32.5%。

　　除了上游矿产企业之外，下游零售行业的业绩也是红彤彤一片。老凤祥三季度实现营收217.22亿元，同比增长9.72%，净利润6.92亿元，同比增长48.52%；菜百股份三季度实现营业收入40.09亿元，同比增长25.45%，扣非后归母净利润1.56亿元，同比增长44.98%。

　　菜百股份表示，2024年前三季度业绩维持较高增长的原因，主要系消费者购买意愿增强，叠加金价呈现震荡上行趋势影响，进一步激发消费活力，公司销售情况向好。同时，公司积极拓展门店，实现销售增长，并持续优化电商平台店铺运营，形成收入贡献所致。

　　对于黄金的长期投资价值，市场看多的观点仍为主流，花旗预计黄金市场将在第三季度末或第四季度初触底，并在2024年进入2000美元/盎司以上。

　　摩根大通全球大宗商品研究执行董事Greg Shearer表示，贵金属市场处于非常有利的位置，建议长期配置黄金和白银，展望在12个月、18个月时发挥作用。该行展望金价今年下半年将达到2012美元，明年上看2175美元。

　　道明证券董事总经理兼大宗商品策略全球主管 Bart Melek表示：“我确实认为金价将在2024 年末、2024 年初升至 2100美元以上的交易水平。”