来源：北京商报

　　据媒体报道，现在A股散户投资者的比例出现明显下降，表明散户要么流向基金，要么退出股市，这与成熟股市的投资者结构愈发接近，未来不排除散户进一步退出的可能性，毕竟散户在股市投资中不占任何优势。

　　散户投资者比例的减少，可能有以下三个原因。一是散户投资者转为基金投资者，通过购买基金投资股市，这样就把散户集合成了机构投资者，引发散户比例下降。二是散户投资者在股市中越来越难赚到钱，于是无奈退出股市交易，这也是散户投资者比例下降的主要原因。三是如果机构投资者数量大幅增加，也能在一定程度上降低散户投资者的比例。

　　散户投资者比例下降，是需要想办法纠正，还是应该顺其自然？在本栏看来，散户投资者在股市投资中不具有任何投资优势，他们大多没有完善的财务知识，也不可能精通大多数行业的专业知识，无法做到像专业投资者那样认真分析各行各业，研读每家公司的真实基本面，即使是行业研究员，一般也就是深耕一个或者两个行业，也不可能做到面面俱到，更何况是普通的散户投资者。于是散户投资者大多不去进行基本面研究，而是根据盘面的走势进行投机炒作，甚至是到处寻找庄家信息，这样的操作模式很容易被庄家猎杀，所以即使是在牛市之中，散户投资者盈利的比例也没有多高。

　　实际上，散户投资者比例下降并非坏事。如果散户投资者不去炒股票，而是把资金用于购入公募基金，让基金经理帮助理财，投资水平大概率比散户自己炒股要高一些，投资者也可以把更多的精力放在自己的本职工作上，体现出自己更大的价值，毕竟股票对于绝大多数投资者来说只是一种理财的途径，不应该是生活的全部。即使是愿意自己购买股票的投资者，也能通过降低交易频率来节约交易成本，稳定投资收益。

　　散户投资者比例下降是股市成熟的标志，在一个以机构投资者为主的市场里，自然都会遵循价值投资的理念，只有把价值投资做到极致，才可能获得稳定的投资收益。虽然偶尔也有庄家冒险坐庄投机，但在一个理性的投资市场里这样做的结果无异于飞蛾扑火，专业的机构投资者不会去高位承接抛盘。

　　股市的初衷就是为了让融资者获得生产经营用的资金，让投资者获得稳定的投资回报，而价值投资正满足了这样的需求，投机炒作虽然有提供流动性的作用，但是也在破坏价值投资环境，投资者厌恶的量化资金，也依赖大量散户投资者不断犯错的市场环境，如果股市能够以机构投资者为主，量化资金也将失去收割散户的机会，那时真正的价值投资型股市将能形成。

　　北京商报评论员 周科竞