上周鸡蛋现货价格止跌，受蛋价低位影响，市场盼涨情绪浓厚、部分贸易商抄底囤货，终端走货有所好转、库存压力略微缓解、盘面开始反弹，近月合约大幅上涨。鸡蛋期货主力合约上周一路上涨，周涨5.03%，其中价格交易区间围绕4100-4400元/500KG，最高达到4408元/500KG，最低4182元/500KG。截至11月20日，鸡蛋主力合约收盘价报4380，持仓量11.49万手。

　　蛋价跌，消费顺势起

　　上周主产区鸡蛋周均价4.29元/斤，环比跌幅0.23%；主销区周均价4.45元/斤，环比跌幅0.67%。蛋价跌至低位后，养殖端惜售情绪加重，部分贸易商逢低采购，但在顺势需求下蛋价止跌反弹。上周样本销区销量8168.90吨，环比增加2.74%。蛋价跌至低位后各环节顺势出货，终端消费略为好转，但走货速度不快、下游仍以清库存为主，采购心态偏谨慎，销量较前期略有增加。

　　上周鸡苗均价3.04元/羽，环比持平。当前主流报价3.00-3.20元羽，低价2.80元/羽。种鸡企业多随订随孵为主，部分订单排至12。种蛋月中旬，利用率多在60%-70%。鸡苗销售方面，10月样本鸡苗销售量4364万羽，环比增加1.84%，同比增长9.37%。9月份现货价格高位，养殖端利润尚可，养殖单位正常补栏，订单排至11月初，但今年饲料价格较高，养殖端补栏心态相对谨慎，补栏量环比微增。

　　鸡蛋供强需弱或将成格局

　　进入11月份，上半年5月补栏的鸡苗会进入产蛋高峰，供应量继续增加。且天气温度较低，适宜鸡蛋保存。10月样本在产蛋鸡存栏量12.07亿羽，环比增加0.33%，同比增加1.86%。当前新开产的蛋鸡主要是5月补栏的鸡苗，今年2-5月是补栏的高峰期，在产蛋鸡存栏量从7月开始环比转增。我们测算后期后期在产蛋鸡存栏仍将延续上升趋势，预计四季度供给端压力较大。

　　而需求端，短期来看，蛋价跌至低位后各环节顺势采购，终端消费也略有好转，现货价格止跌反弹，但当前仍处在需求淡季，11月份供强需弱格局或将持续，短期现货涨跌幅度有限。待未来开启春节备货后，需求端将有所支撑，进入季节性上涨通道。盘面受预期转好影响，整体大幅反弹上行，但近月合约缺少足够的消费利好支撑，再涨空间有限，关注现货价格及市场情绪对盘面的影响。策略上，01合约依托前期低位轻仓试多。

　　总之，受现货价格上涨影响，上周盘面大幅反弹，尤其以近月合约的涨幅较大。贸易商顺势抄底，流通速度加快，上周库存压力有所缓解。养殖端受现货价格上涨提振，淘鸡积极性有所降低，淘汰鸡出栏量下滑，或造成供给压力持续后移。当前盘面受现货影响，涨幅较大，虽然对01旺季合约应该有所期待，但在鸡蛋供应充足的情况下，还需要关注需求端能否有明显的好转，警惕盲目追高心态，后续关注需求端的变化。

　　 （刘宇 期货交易咨询资格证号：Z0012343）