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　　来源：中国基金报 

　　宁德时代公告称，公司11月17日以集中竞价交易方式实施了首次回购，回购总金额1.88亿元。就在20天前，这家锂电龙头刚抛出20-30亿元回购计划，其将回购方案付诸行动可谓迅速。

　　这一巨额回购计划的确对提振股价产生立竿见影效果，在计划公布后8个交易日内，宁德时代股价涨幅达16.75%。

　　今年下半年以来，证监会多方面鼓励、支持上市公司开展股份回购，A股市场回购规模整体稳步增长。仅以深市上市公司来看，今年8月以来，公告批露回购计划金额上限便接近400亿元。

　　方案实施不到20天

　　根据宁德时代公告显示，该公司11月17日以集中竞价交易方式首次回购公司股份约104.31万股，占公司当前总股本的0.0237%，最高成交价为181.16元/股，最低成交价为179.53元/股，成交总金额为人民币1.88亿元。

　　宁德时代此次回购付诸实施可谓迅速。在10月26日，宁德时代公告便提到，收到实控人之一、董事长兼总经理曾毓群提议，拟以自有资金通过集中竞价交易方式回购公司股票。回购资金总额不低于20亿元，且不超过30亿元。

　　随后在5天后，宁德时代在10月31日晚间火速抛出实施方案。也就是说，从方案披露至付诸实施，宁德时代仅用不到20天。与当前部分公司“忽悠式”回购形成鲜明对比。

　　需要提及的是，当时最受关注的便是宁德时代回购价格问题。根据方案，此次回购股份价格不高于董事会审议通过回购股份决议前30个交易日公司股票交易均价的150%，回购价格上限为294.45元/股。回购期限为方案审议通过之日起12个月内。

　　按照10月31日收盘，宁德时代股价为185.6元/股。此次回购价格上限较这一价格高出58.65%，两者相差超过百元。

　　中金公司随后对宁德时代的回购计划作出评价，表示该公司股份回购彰显管理层信心，有利于公司健全长效激励机制。

　　该机构称，本次回购金额高达20-30 亿元，属于A股顶格回购，且回购价格上限较目前市场价格高50%，超出市场预期，彰显管理层对公司未来发展的信心和对公司价值的认可，有望稳住资本市场的投资信心。

　　事实上，宣布计划实施回购后，宁德时代股价确实立刻出现反弹，从年内最低点168.81元/股（10月26日股价最低点），一路反弹至197.08元/股（11月6日收盘价），反弹幅度达到16.75%。回购计划对股价提振产生立竿见影效果。

　　从这一回购计划来看，此次回购上限是30亿元，下限是20亿元。按照上下限来看，首次回购完成约0.627%至0.094%之间。宁德时代方面同时表示，后续将根据市场情况在回购期限内继续实施回购计划。

　　年内股价一度承压

　　在披露回购计划之前，宁德时代股价一直承压，从年初最高价271.13元/股，下滑至年内最低点168.81元/股（10月26日最低点），股价最大下跌幅度达到37.74%，市值最高缩水接近4500亿元。

　　市场普遍对宁德时代业绩增速放缓存有忧虑。但从三季报状况来看，宁德时代仍保持较为稳定增速。前三季度，宁德时代实现营收2946.77亿元，同比增长40.1%；归母净利润311.45亿元，同比增长77.05%；而扣非净利润为269.81亿元，同比增长68.23%。

　　尽管增长幅度不小，但相对于过去，宁德时代业绩增速的确存在一定放缓。在2024年及2024年上半年，宁德时代分别实现营收3285.94亿元、1892.46亿元，同比增长152.07%和67.52%；同期归母净利润307.29亿元、207.17亿元，同比增长92.89%和153.64%；而扣非净利润282.13亿元、175.53亿元，同比增长109.88%和148.93%。

　　而且从单季来看，宁德时代三季度单季实现了1054.31亿元营收，环比二季度增长小幅增长5.21%。当季归母净利润实现104.28亿元，这一数字较二季度环比下滑4.29%。    

　　不过，在全球市场，宁德时代仍保持较高市占率。据SNE Research 9月数据来看，全球动力电池装车为56.9GWH、，相比8月的66.1GWH，环比下滑13.9%。前十位排名中，共有6家中国厂商，占了一大半。其中宁德时代市场份额达36.8%，排第一。

　　宁德时代也成为全球唯一一家占据全球市场份额超过30%的电池供应商，其从国内市场向海外市场拓展，在除中国以外的各大洲均实现了近一倍的同比增长。

　　2024年三季度以来，宁德时代陆续与北汽新能源和奇瑞等车企展开神行电池的合作，其中北汽旗下品牌极狐将配套搭载神行超充电池；奇瑞星途星纪元将搭载神行电池，并计划在海外市场推广神行超充电池车型。

　　随着麒麟电池、M3P、神行超充电池等新技术陆续落地，宁德时代也形成了更具竞争力的新一代产品矩阵。此外，宁德时代战略布局智能化领域，成为问界M7、智界S7、阿维塔12等智驾车型的首选。

　　深市公司竞相回购

　　一直以来，股份回购被视为是维护上市公司投资价值、完善公司治理结构、丰富投资者回报机制的重要手段，监管部门鼓励支持上市公司股份回购的态度明确。

　　今年8月18日，证监会有关负责人就活跃资本市场、提振投资者信心答记者问时表示，将进一步优化股份回购制度。    

　　一方面，加快推进回购规则修订，放宽上市公司在股价大幅下跌时的回购条件，放宽新上市公司回购限制，放宽回购窗口期的限制条件，提升实施回购的便利性。另一方面，鼓励有条件的上市公司积极开展回购，督促已发布回购方案的上市公司加快实施回购计划、加大回购力度，及时传递积极信号。

　　据统计数据显示，仅深市年内便有274家上市公司披露回购计划，拟回购310.01亿元-561.50亿元。从8月初至11月19日，深市就有共189家上市公司披露回购计划，拟回购金额达到215.54亿元-395.61亿元。

　　从整个A股市场来看，自8月18日以来，有326家上市公司进行了回购，金额超过172亿元。和宁德时代同日披露股票回购的上市公司还有韵达快递、李子园、伯特利、万润新能、方邦股份、井松智能等多家上市公司。

　　不过，市场上也存在部分公司出现“忽悠式”回购案例。近期，合纵科技案例引起市场关注。

　　据悉，合纵科技原定于2024年11月13日前实施一次不低于人民币2000万元且不超过人民币4000万元的回购方案。然而，截至回购期限届满，公司却发布公告称，并未实施回购。在业内看来，这种行为背后的动机和目的，很可能是为了炒作股价或者获得套现机会，需要引起市场警惕。