作者|睿研金融组

　　来源|蓝筹企业评论

　　在A股17家上市城商行之列，西安银行因体量较小、业绩并不特别亮眼，因而在市场上受到的关注也较少。

　　本月初，西安银行发布一则高管增持公告，这本来是一件提振市场信心的好事。但由于董秘石小云犯下了窗口期买卖公司股票这种低级错误，由此引起了部分投资者的讨论。

　　近三月股价跌10.26%、高管增持闹乌龙

　　从网友的评论来看，投资者对于西安银行高管增持的行为并不买账，认为董秘增持的8万股数量不多，只能算“散户”。

　　在对高薪董秘的低级错误不满的同时，也有网友认为公司高管是为博关注故意出错。

　　图片来源：东方财富

　　实际上，今年9月以来，西安银行已经多次发布公告宣布高管增持。

　　根据同花顺iFinD数据，3个月以来，董事会秘书石小云先后增持7万股和8万股，分别占总股本的的0.0016%和0.0018%；副行长赫勇、狄浩和职工监事马莉分别增持公司股份6.53万股、21.65万股和1.5万股，分别占总股本的0.0015%、0.0049%和0.0003%。

　　不过这几名高管的增持数量都不多，平均交易价格也只在3.46-3.75元之间。再加上市场冷淡、没有重要股东增持，西安银行股价下跌趋势仍没有止住。同花顺iFinD显示，截至11月8日收盘，近三月西安银行跌幅达10.26%。

　　这样来看，无论这一出事件是不是炒作，不管是为了提振二级市场还是吸引资金，最终收获的效果都不尽如人意。

　　那么如果说增持是基于对公司未来发展前景的信心和成长价值的认可，西安银行的表现又如何呢？

　　根据最近一期的今年三季度财报，2024年前三季度西安银行营业收入达到50.41亿元，同比增长3.68%；归母净利润19.05亿元，同比增长7.10%，实现“双增”，增速在上市城商行之列位于中游水平。

　　而具体来看今年第三季度，西安银行的营收为16.16亿元，同比仅微增0.54%，归母净利润为5.73亿元，同比增长3.77%，这说明第三季度西安银行业绩增速已经明显放缓，并拉低了前三季度的整体业绩。

　　再加上此前2024年收入、利润都出现了负增长情况，如今并不亮眼的业绩令西安银行还不能回到2024年时的水准，连“复苏”都谈不上，更别提进一步增长了。

　　投资收益大幅增长、主营业务尚待复苏

　　既然如此，在业绩还没能重回正轨的情况下，西安银行和高管们的信心源自哪里呢？

　　具体拆解西安银行的利润表后可以看到，今年前三季度，其利息净收入和手续费及佣金净收入都出现了倒退。其中，利息净收入为40.26亿元，同比减少2.13%；手续费及佣金净收入为2.10亿元，同比减少31.17%。

　　图片来源：公司财报

　　投资收益反而是利润表中较为亮眼的一项，今年前三季度创造的收入达到7.49亿元，同比增幅高达87.01%，贡献了整体收入最主要的增量。也正因如此，今年在利息、手续费收入双双下滑的基础上下，西安银行还能保持收入的正增长。

　　而早从去年开始，西安银行的收入结构就已经形成了这样的格局，即投资收益的增长是整体收入中最主要的增量。

　　虽然近几年商业银行都在向推进轻资本和零售金融的转型，并大力发展财富管理等中间业务，非息收入的比重也越来越大，而投资收益也是非息收入的重要支柱，是衡量银行投资业务能力的重要指标。

　　但也并没有一家优秀的商业银行的业绩主要只靠投资收益贡献大部分增量。

　　以城商行的优等生宁波银行为例，今年三季报中利息净收入、手续费及佣金净收入、投资收益三项均实现了正增长，且利息净收入增幅达双位数、为10.89%，这是健康的银行增长模式。

　　此外，也正是由于西安银行基础的存贷款业务及中间业务等主营业务还并没能完全恢复实现增长，其经营质量也不容乐观。

　　自2024年起，西安银行的净息差和净利差就在持续下滑；截至2024年三季度末，西安银行净息差和净利差已经分别从2.26%和2.12%不断下降至1.31%和1.15%。

　　蓝筹提示：根据今年新发布的《合格审慎评估实施办法（2024 年修订版）》，其中规定银行的净息差评分标准为不低于1.8%，而自2024年以来，西安银行一直长期处于监管红线以下，值得注意。

　　风险控制方面，今年截至三季度末，西安银行的不良贷款率1.19%，同比增长7个基点，而关注类贷款比增长更多，同比由2.29%增长至3.33%，这一点值得注意。

　　不论如何，投资收益终究不能弥补主营业务的颓势、更不能替代主营业务；西安银行业绩若要回到正轨健康增长，仍需努力。