专题：美联储再次按兵不动 维持利率不变 仍为再次加息敞开大门

　　来源：华尔街见闻

　　被视为“美联储喉舌”、有“新美联储通讯社”之称的财经记者Nick Timiraos撰文称，美国工人的涨薪虽然不如去年多，但涨幅仍然较大。虽然这对工人来说是好消息，但对于正在压制通胀的美联储来说，感受就比较复杂了。

　　根据美国劳工部11月1日公布的数据，雇主从7月至9月的工资和福利支出比此前三个月上升1.1%，比二季度1%的增长率还略高，显示出随着经济增长加速，工资增长带来的通胀压力仍然较大。

　　根据目前预测，美联储将在本周的议息会议上维持基准利率不变。不过，联储仍有可能保持未来继续加息的可能性，除非出现工资下滑、通胀降温的更多明显迹象，而目前这份工资报告对联储官员的看法几乎没有改变，估计将维持高利率水平至明年。

　　分析师认为，目前的形势是“工资-价格弹簧效应”，工资和物价都处于下降通道，但下降速度比较慢。

　　周二的工资报告结果令人喜忧参半。报告显示，私营企业今年三季度的工资福利支出同比增长4.3%，增幅继二季度的4.5%和一季度的5.2%后继续下降。然而，各地方政府公务员工资三季度大幅增加4.8%，创下2001年以来最快增幅，推高了总体工资增幅。

　　联储认为，若要让通胀率回落至2%的目标，工资同比增幅应当降至3%至3.5%。对于联储来说，问题在于如何实现这一目标，尤其是在最近几个月消费者支出和就业数据向好的情况下。分析师表示，目前需求仍然强劲，这给工资带来上涨的压力。

　　而根据哈佛的一项研究，剔除掉波动较大的激励薪酬后，私营企业工资三季度年化涨幅缩小至3.9%。虽然这一涨幅仍然接近被认为是高位的4%，但比去年年中5.6%的峰值要低不少。

　　同时，美国不同区域工资增幅并不平均。报告显示，在凤凰城和迈阿密都会区，由于疫后人口流入放缓，该地工资涨幅有所下降。同时，纽约都会区的工资涨幅今年大体保持稳定，但涨幅已经低于疫后经济恢复的初期。

　　此外，不同行业工资趋势也不尽相同，餐饮业、零售业工资在2024年达到顶峰之后，增幅一直放缓，因为当时雇主一直在增加人手以满足用工需求。照护行业工资增幅较大，主要因为大量护士在疫情期间离职或退休，而且仍然保持较快增速。在教育行业，工资增长基本保持稳定，因学校已恢复正常运转。

　　而周三公布的“小非农”ADP就业数据显示，美国工资增幅的确在放缓。ADP就业报告显示，美国10月ADP就业人数增加11.3万人，不及预期的15万人，高于前值的8.9万人。10月份留职者工资较上年同期上涨5.7%，增速连续第13个月下降，降至2024年10月以来的最弱增长水平；跳槽者的薪酬增幅为8.4%，是2024年7月以来的最小增幅，但两项实际工资增长速度仍远高于美联储设定的通胀目标。

　　不过，劳工部周三报告显示，美国9月JOLTS职位空缺955.3万人，超出预期的940万人，连续第二个月上升，凸显了劳动力市场的韧性，职位空缺的增加主要受住宿和食品服务领域职位空缺的增加所推动。该指标也是美联储高度关注的劳动力市场数据。