专题：贵州茅台深夜宣布提价约20%，有何影响？

　　每经记者 熊嘉楠    每经编辑 陈俊杰    

　　时隔近6年，贵州茅台（600519.SH，股价1684.58元，市值21161.66亿元）再次提价。

　　10月31日晚间，贵州茅台发布重大事项公告。自2024年11月1日起上调 53%vol 贵州茅台酒（飞天、五星）出厂价格，平均上调幅度约为20%。此次调整不涉及产品的市场指导价格。

　　贵州茅台上一次涨价还要追溯至2018年1月1日，彼时茅台酒的出厂价格提高至969元/瓶，官方市场指导价为1499元/瓶。据测算，此次调整后出厂价格约1169元/瓶。

　　产品提价的底气来源于市场供需关系。《每日经济新闻•将进酒》记者注意到，虽然公司正在积极扩产，但短期供不应求的状态仍然难以改变，飞天茅台原箱市场批发价仍然在2900元/瓶以上。

　　“茅台提价”是近年公司股东大会受关注的重点，此次提价显然满足了股东的期待。

　　时隔近六年再次提价

　　《每日经济新闻•将进酒》记者了解到，提价涉及产品主要是消费者所熟悉的“普茅”—飞天53%vol 500mL贵州茅台酒、五星53%vol 500mL贵州茅台酒，以及飞天同系列的其他毫升规格产品，如：飞天53%vol 50mL贵州茅台酒、飞天53%vol 50mL贵州茅台酒（1×5）、飞天53%vol 200mL贵州茅台酒、飞天53%vol 375mL贵州茅台酒、飞天53%vol 1L贵州茅台酒等，出厂价上调幅度约为20%。

　　此外，飞天53%vol 100mL贵州茅台酒（i茅台）及尊品、珍品、精品等产品未作调整。

　　对于此次涨价，白酒专家肖竹青今日通过微信向记者表示，“在5年多未进行价格调整的情况下，提高出厂价利于提振白酒行业发展信心。同时，符合投资者期望，有力提振资本市场对茅台以及白酒板块的信心。”

　　2001年上市至今，贵州茅台对产品共进行了8次调价。最近一次提价是2018年元旦，此次提价已过去5年10个月，超过此前史上最长的调价周期——5年3个月（2012年9月至2018年1月）。

　　实际上，涨价的基础来源于市场供需关系，而整箱茅台酒行情价长期在2900~3000/瓶左右。今日酒价显示，截至10月31日，飞天53%vol 500mL贵州茅台酒原箱市场终端批发价格约2920元/瓶。

　　记者留意到，贵州茅台也在不断通过扩产以解决实际需求。

　　茅台酒2024年~2024年度产能5.6万吨。尽管在今年下沙季，茅台酒并未有扩产计划，不过，公司在去年12月发布公告称，拟投资约155.16亿元用于茅台酒“十四五”技改建设项目。该项目位于茅台镇太平村和中华村，建成后可新增茅台酒实际产能约1.98万吨/年，储酒能力约8.47万吨。2024年该项目将部分投产，预计下沙产能将达到3000~4000吨，项目全部达产后，茅台酒产能将达到7.58万吨。

　　而在今年年度股东大会上，对于股东代表关于提价的问题，贵州茅台董事长丁雄军回应称，什么时候提价、怎么提价，确实要有智慧，“若飞天茅台能够提价，会有更多利润，管理层也是这样想的。”丁雄军说，茅台今年的经营目标是营收增长15%，公司希望能有更好的业绩。

　　在丁雄军看来，这两年改革给茅台贡献了一些利润，若飞天茅台能够提价，则会有更多利润。但他同时表示，茅台酒的本质属性是商品属性，但产品价格是由市场、供需关系等多方面因素决定的。

　　提价被看重

　　近年的茅台股东大会，飞天茅台价格怎么涨？涨多少？都成为行业内外关注的焦点。

　　“尽快提高出厂价。”今年贵州茅台年度股东大会前夕，公司股东、微博用户“茅台900元真不算高”向《每日经济新闻•将进酒》记者表达了对公司的建议。

　　正如丁雄军所说，对于投资者而言，公司产品涨价能够快速提振业绩，增厚利润。此次公司在春节销售旺季前夕的提价举措，显然将会对公司Q4业绩带来正面影响。

　　而公司管理层也多次公开表示十分重视股东的权益。“上市以来，茅台与广大投资者和股东风雨同舟、携手共进，构建起了紧密的利益共同体、情感共同体和命运共同体。” 在今年2024年度及2024年第一季度业绩说明会上，丁雄军在致辞中特别提到了茅台与股东的关系。

　　去年底，贵州茅台实施了首次特别分红275.23亿元。去年全年，公司两次分红合计547.51亿元，创历史新高。截至目前，贵州茅台上市22年来，累计分红超过2000亿元。

　　但值得注意的是，此次调价并不涉及公司产品的市场指导价格。 

　　过去两年，茅台进行了一系列的营销改革，推出数字化营销平台“i茅台”，公司业绩也在不断突破新高，今年前三季度营收首次突破千亿。

　　直营渠道占比的提升成为茅台保持稳定增长的重要原因之一。

　　今年1~9月，直销渠道实现收入462.07亿元，同比增长44.93%；批发渠道566.57亿元，同比微增2.9%。公司直销渠道营收占比由去年同期的36.58%增至今年的44.7%。今年前三季度，“i茅台”实现酒类不含税收入达148.71亿元。

　　传统经销渠道占比在过去持续缩小，而此时对公司核心产品调价，其影响如何？

　　肖竹青向记者表示，茅台的直营渠道销售份额已经接近50%，而且都是以1499/瓶的价格对外销售。在这种状态之下，茅台整箱的市场行情价格在2900元/瓶以上，而且还保持了供不应求的状态。因此，本次茅台酒厂的涨价，对传统渠道并不会造成伤害。只是对于渠道加价进行了重新分配，利于茅台整个价格体系的和谐。

　　封面图片来源：每日经济新闻 资料图