来源：上海证券报   ◎记者 韩宋辉

　　在10月26日至27日举行的2024年全国社会保障基金理事会境内投资管理人座谈会上，涵盖基金、券商、险资三类资管机构的24家受托管理人共话资本市场。与会人士普遍认为，中国经济和资本市场长期向好的趋势没有改变，我国权益资产的估值已经处在历史底部区域，A股进入了具有长期配置价值的时间窗口，要强化逆周期投资思维，积极把握资本市场长期投资机遇，争取获得超额收益。

　　8月以来，一揽子稳增长措施持续落地，各项经济数据企稳回升。全国社会保障基金理事会理事长刘伟表示，坚定对中国经济和资本市场长期向好的信心。

　　南方基金总经理杨小松表示，经济走弱和预期转弱的循环已被阻断，中国资本市场正开启高质量发展新阶段。

　　国寿养老总裁助理、首席投资官张涤表示，我国权益资产的估值已经处在历史底部区域。历史上长周期调整后的重要底部区域，往往都伴随着政策、预期、情绪的相互交织，进而形成阶段性的“磨底期”。“政策效应累积、企业盈利回升、市场情绪修复将统一体现为资产价格向长期价值的均值回归。”张涤表示，对A股市场前景充满信心。

　　博时基金董事长江向阳认为，当前市场处于偏底部区域，政策面和基本面等因素已经出现积极的边际拐点，权益市场机会大于风险。

　　中信证券执行委员杨冰表示，中国股票市场独立性大幅增强，主要指数估值分位处于历史偏低底部位置，对明年A股盈利测算也进入触底回升周期，A股进入了长期配置的时间窗口。

　　在当前市场情形下，如何把握好投资机遇，实现超额收益，是与会管理人热议的话题。

　　积极把握资本市场长期投资机遇，要强化逆周期思维。杨小松透露，多年来，社保基金在市场与经济相对底部的时期开展动态资产配置，发挥了社保基金在市场波动中作为长期资金代表性力量的稳定器作用，又获取了中国经济和资本市场持续稳健发展的长期收益，为获取长期较高收益进行布局。长期来看，严格执行趋势跟随策略或者极值反转策略均可获得超额收益。

　　“社保基金过去通过牢牢把握中国经济的大趋势盈利，未来这一投资的基本点依然有效、不会改变，这是我们坚持长期投资的基础，也是社保基金保持战略定力的底气所在。”刘伟说，作为长期资金、耐心资本，社保基金坚定做多中国资产。

　　银华基金总经理王立新阐述了在组合管理中提高超额收益的几条路径：一是重视基准，坚持适度分散化的风格、行业和个股配置；二是加强宏观产业政策影响研判，提升风险防范能力；三是重视新兴+转轨的资本市场特征与长期投资理念的结合。

　　具体到实操层面，人保资产副总裁黄明表示，一方面持续扩大对于有稳定盈利能力、良好现金流和可持续分红能力个股的覆盖度，强化长期分析视角，获取长期稳定的阿尔法收益；另一方面以提升交易类股票投资能力为核心，加强市场特征、行业轮动、估值规律等方面的研究，在对投资品种形成深刻认知的基础上，寻找交易性机会，提升投资收益。