消息面上，联想（00992）于2024年10月24日举办了Tech World 2024活动，推出了首款内置AI应用的AI PC，包括行程安排、机票预订和表格文档创建。全球顶级AI公司CEO，包括微软、英伟达、英特尔、AMD和高通都出席了大会，并宣布与联想合作。

　　国际顶级大行中信里昂认为，此次Tech World大会再次证明了联想在AI领域的领先地位，以及联想与全球顶尖科技公司的紧密合作和深厚友谊。我们期待联想未来能在AI领域取得更多的创新和突破。且，AI PC的发展趋势将加速PC升级换代，联想将受益于这一趋势，维持10.10港元的买入评级。

　　联想推出了其首款AI PC，并展示了基于本地知识库和个人基础模型的行程安排、机票预订和表格文档创建等功能。该公司预计其AI PC将 于2024年9月正式商用。

　　联想AI PC通过使用私有数据微调预训练基础模型，并将其压缩到本地设备中，实现了AI能力的优势。

　　联想与英伟达合作推出混合AI解决方案，使企业能够通过英伟达AI基金会云服务构建自定义AI模型，然后由联想本地系统运行。AMD的Ryzen AI芯片为联想的几款产品提供动力。 AI加速PC升级换代；因此，我们目标价不变，维持10.10港元，我们仍然认为联想的主要投资主题仍然是PC周期的复苏以及AI PC的趋势；AI PC将帮助联想提高PC出货量、ASP和利润率，并加速新周期PC出货量的恢复。

　　联想AI PC的技术突破：联想AI PC实现了在本地运行基础模型并压缩到PC的技术突破，主要涉及以下三大技术创新：（1）联合微调和向量数据库；（2）联合模型剪枝和量化压缩；（3）联合公开、私有和个人基础模型框架。联想AI PC利用在设备上部署的训练有素的私有基础模型，并在设备上建立一个本地知识库，以更好地了解用户的偏好。

　　联想与领先AI公司的强大合作伙伴关系：联想与NVIDIA将合作推出混合人工智能解决方案。联想将基于NVIDIA MGX架构提供新的企业级人工智能解决方案，使企业能够通过NVIDIA AI Foundation云服务构建自定义人工智能模型，并由联想基于NVIDIA最新生成式人工智能硬件和软件的本地系统驱动；

　　联想在AI PC芯片方面与AMD有着强大的合作伙伴关系，并将继续与AMD在智能设备、基础设施和解决方案方面紧密合作。

　　此外，联想与微软共同构建了个人AI助手和企业级AI助手的愿景，并将其纳入未来的解决方案中。联想将与英特尔合作，推动人工智能在客户端、边缘、网络和云端等所有工作负载的大规模应用。同时，高通正在稳步实施具有数十亿参数的生成式人工智能模型，使联想产品能够为用户的生产力和创造力提供更多支持。

　　估值详情：目标价格是基于11倍平均FY24/25市盈率，该市盈率考虑了联想的新款AI PC，该产品应该能够推动PC的增长并巩固其领先地位。