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　　2024年10月23日，公司发布2024年第三季度报告。报告期内公司实现营业收入1.85亿元，同比增长3.63%；归母净利润0.14亿元，同比下降53.34%；扣非归母净利润0.11亿元，同比下降49.74%。公司2024年前三季度累计实现营业收入5.24亿元，同比增长6.11%；实现归母净利润0.46亿元，同比下降48.11%。

季度营收再创历史新高，搞研发投入影响业绩增长

　　公司2024年Q2/Q3分别实现营业收入1.84/1.85亿元，创公司上市以来的最高营收。Q3公司投入研发费用9,770.50万元，对比去年同期增加2,681.15万元，同比增长37.83%。研发费用增加主要是报告期公司加大薄膜铌酸锂高速调制器芯片与器件、自动驾驶汽车激光雷达光源模块等新产品、新工艺研发投入力度，研发人员薪酬、设备折旧等较上年同期增加所致。我们认为公司营收创新高的主要是下游行业需求回暖和公司产品竞争优势的体现，研发高投入成为影响业绩增长的主要原因。

激光雷达、薄膜铌酸锂芯片为公司主要发展方向

　　公司未来发展的三个主要方向为：光纤激光器件、光通讯器件、铌酸锂调制器件及光子集成器件。在激光雷达领域，公司将以1550nm发射光源模块和相关元器件为基础拓展在激光雷达集成化模块领域的发展机会。同时，基于公司的薄膜铌酸锂调制器平台，将开发应用于FMCW激光雷达的窄线宽半导体激光器和薄膜铌酸锂调制器的集成光源模块。公司继续积极推进铌酸锂高速调制器芯片研发及产业化项目建设，扩大光芯片和器件的生产规模并丰富产品线，同时研发薄膜铌酸锂等下一代光子材料及光子集成芯片技术，在未来几年将推出薄膜铌酸锂高速调制器和模块系列产品。

盈利预测、估值与评级

　　考虑公司三季度业绩，新产品研发投入等因素，我们调整公司2024-2025年营收预测分别为7.09/10.14/13.34亿元（原值为8.63/13.49/17.89亿元），分别同比增长10.29%/43.05%/31.57%。2024-2025归母净利润分别为0.83/1.69/2.23亿元（原值为1.20/2.25/3.02亿元），分别同比增长29.82%/104.10%/32.09%。EPS分别为0.34/0.69/0.91元/股，3年CAGR为23.68%。我们看好公司光纤激光器件、光通讯器件、铌酸锂调制器件及光子集成器件发展前景，建议持续关注。

　　风险提示：经济需求不及预期风险、激光雷达订单进度不及预期风险、薄膜铌酸锂产品导入不及预期风险。