21世纪经济报道记者 庞华玮 广州报道

　　“3000点保卫战”再度打响。

　　10月20日，沪指第51次跌落3000点。

　　此时，“抄底”，还是“及时止损”？

　　投资者的选择出现了明显分歧，部分投资者离场，也有部分投资者逆市加仓。

　　市场上既有北向资金持续净流出，也有公募、私募机构逆市自购。

　　谁在止损？

　　最近两年投资人的日子不好过。

　　去年，代表主动权益基金的偏股混合型基金指数下跌了21.03%。

　　今年该指数继续下跌，截至10月20日，今年以来，偏股混合型基金指数下跌了13.19%。

　　事实上，市场这一轮的下跌，出乎许多人意外。

　　10月16日，东方雨虹董秘表示，“股票这样个跌法，已经完全超出我的预期，一遍遍刷新了我的认知底线。”

　　10月17日，业内盛传“鼎泰公司致投资人的信”，信中郑重建议持有人全部赎回该公司基金份额。理由是：“股市已失去长期价值投资的基础，我们作为基于企业基本面的长线投资策略已经失效。”

　　不过，当天鼎泰资本对此作出了回应，表示信中涉及市场观点的言论为公司个别人员的看法，但其同时解释了让持有人赎回基金份额的原因，“没有符合客户赚取超额收益的预期，公司因此存在较大压力，故与投资者沟通暂时赎回份额，以便调整投资节奏。”

　　而近期的北向资金净流出屡创纪录。

　　本周北向资金净流出240.46亿元，本月净流出371.90亿元，近3月净流出1143.08亿元。

　　部分私募已降低仓位。

　　一位私募基金经理向记者表示，“我们目前仓位降至比较低了。”

　　其逻辑是，海外十年美债处于高位以及国际局势面临不确定性，国内当前经济新的驱动力方向不明晰，政策刺激效果持续性仍待验证，当前并未有反转的逻辑产生，市场信心恢复需要仍需要修复的过程。此外，亦需重点关注当前南下资金持续流入港股的趋势，或对A股带来资金分流的影响。

　　事实上，部分投资者由于对后市信心不足，出现非理性抛售。

　　10月20日，前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，“很多白马股已经跌到了高点的五折，有的甚至只有两折、三折了，但很多投资者由于出现了恐慌的情绪，在低位上进行了割肉，才导致出现了大盘加速下跌跌破3000点的现象。”

　　很多个股的价格已经创了一年以来的新低，但业内普遍认为，此时跌破了3000点也使得“市场底”加速出现。

　　谁在加仓？

　　尽管沪指跌破3000点创出年内新低，但是最近有不少资金在逆市加仓。

　　有基金经理表示，本周一直在抄底，子弹已经打得差不多了；也有基金经理说，已经跌无可跌了，短期再往下也不怕了，到了正确承担风险的时候了。

　　并且近期私募和公募机构出手自购的在增多。

　　据记者不完全统计，近日已有10多家基金公司公告自购自家权益基金。

　　比如，10月20日，创金合信基金公司公告，近日旗下基金经理谢创自购10万元基金、陆迪自购10.26万元基金；

　　10月19日，天弘基金经理谷琦彬自购旗下新基金80万元；

　　10月18日，博时基金、鹏华基金和睿远基金均公告将自购旗下权益类基金1亿元，景顺长城基金宣布不低于3000万元自购旗下偏股型公募基金，兴证全球基金宣布自购旗下权益类公募基金5000万元；

　　10月17日，交银施罗德基金公告拟自购2亿元新基金，工银瑞信基金、招商基金均公告将1亿元投资旗下权益类基金，中欧基金公告自购旗下偏股型基金及基金中基金（FOF）合计不低于5000万元。

　　此外，10月以来，还有德邦基金、兴银基金、华西基金等宣布自购旗下基金。

　　事实上，自今年8月21日以来，资管机构开启了一波密集自购潮。据记者不完全统计，8月21日至今，包括易方达、华夏、广发等基金公司和一批券商资管公司近50家机构陆续发布公告自购旗下公募基金，合计金额超过23亿元。

　　Wind数据显示，截至10月20日，今年以来共有135家基金公司申购了旗下基金（含发起式基金），净申购806只基金，净申赎基金规模937.53亿元。其中，股票型基金净申购金额8.55亿元，混合型基金净申购金额17.69亿元。

　　除了公募机构之外，近期多家私募机构也自发开启自购。

　　10月18日，中欧瑞博发布自购公告，将于近期使用自有资金1000万元投资旗下正在发行募集的新产品，在产品运作期间长期持有。

　　10月16日，“民间股神”林园宣布跟投旗下所有产品。

　　9月7日，迎水投资基金经理卢高文、陈远芳使用自有资金共1500万元申购旗下产品。此外，今年4月底，迎水投资自购旗下产品1000万元。

　　据私募排排网数据不完全统计，截至10月18日，年内一共有3家私募发布了4次自购公告，合计自购金额达4500万元。

　　事实上，随着市场行情下跌，看多的声音反倒是越来越多。

　　10月20日，前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，在过去17年的时间，A股市场已经50次跌破了3000点，这次是第51次。但大盘50次站上了3000点，这一次应该也不例外。

　　“3000点被视为‘政策底’，一般到3000点之下，稳定股市的政策很可能会加大力度出台，市场还有见底回升的机会，有可能重新回到3000点之上。”杨德龙说。

　　华商基金资产配置部研究员李健认为，A股创年内新低，或可借鉴逆向思维，此时不应悲观。

　　百亿私募半夏投资掌门人李蓓也看好A股，李蓓认为将来牛市行情的级别会超过去的2、3轮小牛市，大概率超越5年一遇的级别，可能是10年甚至20年一遇的级别。

　　林园也认为，市场可能产生一轮大级别的行情。他认为，现在这个位置不见得是最低点，但是离最低也不远了。从投资性价比来讲，现在这个位置值得投资，其公司现在的策略就是进场，现在要胆子大，在别人恐惧的时候逆向投资，就要敢买。

　　（作者：庞华玮 编辑：姜诗蔷）