强劲零售数据背后：美国消费者正被债务淹没

　　文章来源：华尔街见闻

　　如果用CPI来调整3.8%的零售同比增幅，增幅会降至0.1%。换句话说，零售增长几乎可以全部用物价上涨来解释。

　　美国消费热潮并未熄火？事实上可能并非如此．．．．．．

　　每当美国零售高于预期时，就会有分析指出美国消费仍具韧性，比如美国9月零售环比增长了0.7%，远超出预期的0.3%，这是否意味美国零售依然强劲呢？美国金融评论家、Youtuber Peter Schiff在其节目中指出：

这些零售销售数字并不是经济强劲的标志，只是反映了美国人花更多的钱买更少的东西，更糟糕的是他们为此债台高筑。

　　Peter Schiff是欧洲太平洋资本的首席执行官和首席全球战略家，以其对美国经济的看空观点以及主张将黄金和商品作为持有美元的替代投资而闻名。

　　2007年前后，他因公开预测美国房地产市场崩溃和随后的全球金融危机而出名。Schiff经常在金融新闻网络上分享他对经济的见解和预测，他还经营着自己的Youtube频道The Peter Schiff Show，介绍他对市场的最新想法。

　　消费强？靠通胀拉起来的

　　Schiff指出，首先重要的是要记住零售销售数据并没有经过通胀调整。

所有东西的价格都在上涨，买的所有东西都贵了很多。假设如果你只是买同样的东西，而所有东西的成本都高了很多，那么零售额当然会上升。但这并不表明经济正在蓬勃发展，也不意味着美国人正在疯狂消费。

在许多情况下，他们买的东西要少得多，只不过付出了更多。他们买的东西越来越少，并且花更多的钱去买他们需要的东西。

　　Schiff表示，如果用CPI来调整3.8%的零售同比增幅，增幅会降至0.1%。换句话说，零售增长几乎可以全部用物价上涨来解释。

美国人并没有因为食品杂费上涨而高兴，他们可能也没有吃得更多或吃得更好。事实上，他们很可能在换低质量的东西，他们只是付出了更多。

例如，餐馆销售额大幅增长。如果最近在外面吃过饭，就会知道菜单上所有东西的价格都大幅上涨了。即使外出就餐的次数减少了，花费仍然在增加。

　　Schiff指出，这些都不是经济强劲的标志，而通货膨胀的迹象。零售销售实际上反映的是通货膨胀。

实际物价上涨的速度比 CPI 数字显示的还要快，因为计算公式有意低估了物价上涨。如果美国政府低报了物价上涨的幅度，那么零售额实际上就反映了物价的实际上涨。

因为这是消费者实际支付的价格，而不是政府假装消费者实际支付的价格。因此，这些零售销售数字可能比消费物价指数更好地反映了通胀。

　　消费者正被债务淹没

　　美国消费者正被债务淹没，Schiff指出，消费者购买的很多东西都是借贷。循环信贷（主要是信用卡债务）在 8 月份激增了 13.9%，美国人现在欠下了 1.28万亿美元的债务。

美国人似乎更加依赖信用卡来购物，他们还在使用更多的“先买后付”计划，零售额的细分项目显示了消费者感受到的压力。食品等必需品类别的销售额上升，但电子产品的销售额却在下降。

在住房、能源上花费更多，食品支出、保险和医疗保健上支出更多。

消费信贷数据也揭示了同样的问题，虽然 8 月份信用卡支出激增，但非循环信贷（用于购买大件商品的借款）却出现下滑。因此美国人更多是用信用卡支付食品和汽油等基本生活费用，根本没有进行大额消费。

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