美联储主席鲍威尔将于当地时间周四中午（北京时间周五凌晨）发表讲话，他的任务是让市场相信，美联储致力于抑制通胀，但现在可能需要的力度要小一些。

　　美国通胀数据最近一直在改善，但美国国债收益率一直在飙升，就货币政策的走向发出了相互矛盾的信息。投资者们普遍预计美联储将维持利率不变，但他们将期待鲍威尔就官员们如何看待当前形势和长期趋势作出确认和澄清。

　　威尔明顿信托首席经济学家卢克·蒂利（Luke Tilley）表示：“鲍威尔总是回溯到任何有助于他们保持警惕的说法，这是可以理解的。”“我只是希望他能继续把第三季度强劲的经济和消费作为通胀风险来谈论。这足以让我们继续谈论保持警惕。”

　　从本质上讲，蒂利预计鲍威尔的讲话将分为三部分：美联储需要迅速提高利率，它做到了；它必须找到一个峰值水平，这是当前争论的一部分；它需要弄清楚利率需要维持在高位多久才能让通胀回到2%的目标。

　　他表示：“实际上，他们的最终目标是保持金融环境紧缩，从而降低通胀。”

　　最近几天，“higher for longer”（更长时间维持高利率）已成为非官方的口头禅。费城联储主席哈克本周早些时候专门提到了他对政策的看法。

　　包括哈克在内的几位美联储官员主张至少在短期内暂停加息，同时权衡即将公布的数据的影响。美联储理事沃勒表示，美联储在调整利率之前可以“等待、观察”。

　　预计鲍威尔周四也会加入这一行列，尽管他的讲话中充满了对抗击通胀不要自满的警告。

　　LPL Financial首席经济学家杰弗里·罗奇（Jeffrey Roach）表示：“鲍威尔必须在投资者面前表现出冷静、中立的领导人形象，并允许（其他人）表现得更激进。”“他们不会宣布胜利，这就是鲍威尔将继续发表鹰派言论的原因之一。”

　　据报道，纽约联储主席威廉姆斯周三重申，美联储将不得不在一段时间内保持“限制性政策立场”以应对通胀。

　　与其他官员一样，鲍威尔可能会重申美联储对数据的关注，此前美联储采取了更为激进的举措，11次上调基准借款利率，共计5.25个百分点，为22年来的最高水平。美联储在9月份选择不加息。

　　不过，鉴于10年期美国国债收益率已逼近5%，创下16年来的最高点，外界也会向鲍威尔寻求有关他对收益率上升的看法和指引。

　　Evercore ISI全球政策和央行策略主管克里希纳·古哈（Krishna Guha）表示，鲍威尔“将坚称数据强于预期，但收益率也出现了大幅波动，这导致金融环境收紧，因此11月不需要紧急出台政策回应，美联储可以采取观望态度。”

　　古哈表示，随着通胀和经济增长双双走弱，美联储现在暂停加息只是2024年“额外降息”的“首付”。