铜：

　　隔夜LME铜再次冲高回落，价格下跌0.46%至7964美元/吨；SHFE铜下跌0.46%至66390元/吨；现货进口窗口继续打开。升贴水方面，10月11日LME0-3月调期费维持贴水77.5美元/吨；昨日国内平水铜下降45元/吨至升水30元/吨。库存方面，昨日LME铜库存增加1475吨至181150吨；SHFE铜仓单减少750吨至4348吨；BC铜维持在780吨。宏观方面，美国9月CPI同比涨3.7%高于预期，连续第三个月反弹；核心CPI从上月的4.3%降至4.1%，为近两年来的最小涨幅，但仍高于4%，远高于美联储的2%的目标水平，这也凸显通胀的顽固性，受此影响市场预期美联储存在再一次加息的必要，这也给11月及12月议息最终结果带来不确定性；国内方面，地方政府再融资债券加速发行，提振市场信心。基本面方面，从升贴水报价来看，铜需求节后保持偏弱运行。巴以地缘政治事件给全球经济带来一定的不确定性，内外基本面预期偏弱下铜价保持弱势运行，静待宏观情绪的改善。

　　镍&不锈钢：

　　隔夜LME镍涨1.43%，沪镍涨0.95%。库存方面，昨日 LME 镍库存减少102吨至42984吨；国内 SHFE 仓单增加48吨至5594吨。升贴水来看，LME0-3 月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持50元/吨。下游需求方面，不锈钢本周社会总库存112.78万吨，周环比下降3.34%，各系均有不同程度消化，原材料端镍铁库存较高叠加进口大增使得价格小幅下跌，近日菲律宾镍矿价格有所下调，支撑将有所减弱。新能源汽车方面，部分电池厂及材料厂排产仍环比有不同程度的减少，抑制对硫酸镍需求。国内MHP目前仍较为紧缺，电积镍成本增加叠加供应放量，电积镍的利润空间逐步收窄，短期内成为下方主要支撑，可寻求逢高试空的机会。

　　氧化铝&电解铝：

　　隔夜氧化铝震荡偏强，AO2311收于3040元/吨，涨幅0.07%，持仓增仓144手至76827手。沪铝震荡偏弱，AL2310收于19030元/吨，跌幅0.34%。持仓减仓2912手至20.62万手。现货方面，SMM氧化铝综合价格继续涨至2968元/吨。铝锭现货升水100元/吨收至平水，佛山A00报价19200元/吨，对无锡A00贴水30元/吨。下游铝棒加工费多地持稳，新疆广东下调30元/吨，南昌上调50元/吨；铝杆1A60多地上调100元/吨，6/8系加工费下调38元/吨；铝合金ADC12及A380持稳，ZLD102/104及A356下调150-200元/吨。节前市场情绪转弱，涨幅收敛；节内外盘影响偏弱，但劳动力市场超预期表现给予美联储11月加息新的筹码，社库累库表现给予节后现货市场流通减压。综合预计短期铝价窄幅震荡整理，建议投资者谨慎观望，择机进行移仓换月。

　　锡：

　　美国9月CPI环比走高0.4%，主因租房成本超预期飙升0.6%。但核心CPI同比上涨仅4.1%，是2024年9月以来的最小涨幅。美元指数昨夜结束6连跌，重回上涨。沪锡夜盘主力涨0.20%，报213060元/吨，仓单减少165吨至6，163吨。LME涨0.18%，报24970美元/吨，LME库存减少60吨至7，480吨。现货市场，小牌对11月贴水800-200元/吨左右，云字对11月贴水200-升水400元/吨附近，云锡对11月升水400-1000元/吨左右。11-12价差-10元/吨，12-01价差-80元/吨，内外比价至8.53。在连续两个交易成交火爆后，昨日现货成交有所走淡。长假期间，冶炼厂正常生产，对外发货增加，社会库存季节性走高。LME长期期间库存续累，且累库幅度较大，直至昨日国内开盘才有出库动作，海外需求羸弱远超预期。海外需求的弱势将导致进口窗口难以关闭，国内即使后续延续去库，但价格走势仍将偏弱。

　　锌：

　　美国9月CPI环比走高0.4%，主因租房成本超预期飙升0.6%。但核心CPI同比上涨仅4.1%，是2024年9月以来的最小涨幅。美元指数昨夜结束6连跌，重回上涨。沪锌夜盘主力跌0.71%，报21125元/吨，仓单减少626吨至1.04万吨。LME跌0.93%，报2442.0美元/吨，LME库存减少2，025吨至8.70万吨。上海0#锌对2311合约报升水260-270元/吨，对均价贴水20元/吨；广东0#锌对沪锌2311合约升水130元/吨左右，粤市较沪市贴水130元/吨；天津0#锌对2311合约报升水200-310元/吨附近，津市较沪市升水30元/吨。11-12价差+145元/吨，12-01价差+60元/吨，内外比价至8.65。节后现货市场成交清淡，下游补货意愿一般。长假期间下游长单出库量维持，进口到货增加，库存累增幅度大于去年同期。节后沪伦比走势回归，国内供需格局延续小缺口，价格走势更多取决于进口多寡，单边难以走出趋势性行情，或以宽幅震荡为主。

　　硅：

　　12日工业硅震荡偏强，主力2311收于14210元/吨，日内涨幅0.14%，持仓量减仓3512手至47798手。百川硅参考价15502元/吨，较昨日持平。其中#553各地价格区间涨至14550-15450元/吨，#421价格区间涨至16100-17000元/吨。最低交割品#421价格涨至14100元/吨，现货贴水50元/吨。临近换月期，在现货端还存在较强支撑下，短期期价有望向现货逐步回归，存在阶段上调的可能；但11月仓单集中注销，市场关注焦点由现货转移至当月仓单去向，届时盘面压力化为隐藏供给释放，同时下游对硅价触底后，将敲响中长线价格回调的警钟。建议投资者短期内警惕期限回归风险，提前进行移仓换月的准备，后续做好仓位管理、择机逢高布空。

　　碳酸锂：

　　碳酸锂合约多数涨停，LC2401 收于 16.495 万元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价上涨 500 元/吨至 16.95 万元/吨，工业级碳酸锂平均价上涨 1000 元/吨至 15.7 万元/吨，电池级氢氧化锂维持 15.8 万元/吨，基差约 0.46 万元/吨。锂盐生产端的扰动较大，锂盐厂相继减产/停产，10 月总产量预计环比下降 7.5%至 3.86 万吨，尽管有新矿项目落地，但多为提升企业自给率。此外，据悉上游目前有较强的挺价意愿。终端数据仍表现较好，但仍未有效传到至中游，部分电池厂及材料厂排产仍环比有不同程度的减少。据 smm，10 月，碳酸锂整体需求预计环比下滑 6%至 5.3 万吨；据 mysteel，10 月铁锂排产呈现小幅微降，其中储能方面有所转弱，三元排产高镍继续环降。库存方面，截止 10 月 7 日，总库存环比减少 4.4%至 6.17 万吨，但从结构来看，冶炼厂出现累库。市场交易逻辑有所转变，当前需求不及预期已经逐渐被市场认可，节前期货价格已经下跌至 15 万元/吨以下水平，因此随着供应端的扰动，对价格产生一定支撑作用；但需要注意，价格支撑也容易受到新项目投放，下游库存消化不畅等因素影响。因此，价格上下均有一定压力，当前价格水平向上空间或较为有限，不建议过度追涨。