汉堡商业银行经济学家Cyrus de la Rubia评欧元区9月制造业PMI终值：整个第三季度的产出PMI远低于50，因此我们非常肯定，这一时期制造业的衰退仍在继续。在新年到来之前，我们可能不会看到情况好转，但我们有理由相信，难以确定的库存周期已经触底。PMI调查显示，自今年年初以来，采购商品库存一直在减少，但该指数在过去5个月里一直在45左右徘徊——新冠疫情爆发前不久和2012年经济放缓期间的底部，然后再次回升。对此要谨慎一点，因为我们仍然看到投入物采购指数迅速下降，但库存周期可能很快恢复，为明年初制造业反弹做好准备。