里昂发布研究报告称，将玖龙纸业（02689）评级一举由“跑赢大市”降至“沽售”，目标价由5港元下调至4.1港元。公司在2024财年录得首次净亏损，达23.83亿元人民币，处于盈警区间的中间，主要是需求疲软及固定成本高，导致销售同比跌12.1%。该行预计，玖龙纸业近期盈利仍然受压，主要是高营运和财务杠杆加剧需求疲软的情况。