专题：套现近15亿元！“AI芯片巨头”寒武纪再遭创投股东清仓式减持

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　　寒武纪上市至今未分配利润累计亏损40亿元，公司无法现金分红。也就是说，按照减持新规，实控人本就不具有减持股份的资格。

　　遭创投股东集体清仓减持后，处在风口浪尖的寒武纪（688256.SH）迎来实控人“口头护盘”。

　　9月26日早间寒武纪发布公告称，实控人、董事长总经理陈天石自愿承诺，从现在到2024年12月31日期间将不以任何方式进行减持所持公司股份。受此消息刺激，寒武纪26日盘中一度涨超6%。

　　然而，公告一出，立刻引来投资者质疑——“减持新规下董事长根本没有资格减持吧？”“没有盈利减持个啥？”．．．．．．

　　目前陈天石直接持有寒武纪股份1.19亿股，持股市值约191亿元。第一财经记者9月26日致电寒武纪，相关工作人员表示，实控人自愿承诺不减持是为给投资者一个态度，实控人无减持计划。

　　事实上，第一财经近期刊发的多篇关于减持新规解读文章指出，新规中的现金分红和股价破发是限制实控人、控股股东减持的“最大拦路虎”。而寒武纪上市至今，未分配利润累计亏损40亿元，公司无法现金分红。也就是说，按照减持新规，实控人本就不具有减持股份的资格。

　　不具备减持资格，又承诺不减持

　　对于自愿承诺不减持的原因，寒武纪公告称，董事长陈天石基于对公司价值的高度认可、对中国集成电路和人工智能产业发展的坚定信心，同时为增强投资者对公司的投资信心。

　　这是寒武纪2024年7月上市以来，公司发布的首份关于实控人承诺不减持的公告。

　　然而事实上，按照减持新规，对于上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，证监会要求，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。

　　减持新规发布后，顶风作案的我乐家居（603326.SH）和东方时尚（603377.SH）涉事股东相继被监管重拳整治。

　　寒武纪上市之初备受市场期待，但三年以来投资者等到的却是一份又一份业绩巨亏的定期报告。截至今年二季度末，寒武纪的未分配利润累计亏损39.17亿元。今年上半年，寒武纪的营业收入同比下滑33.37%，达1.14亿元，为上市以来最大幅度下滑，市场担忧公司正不断丢失市场份额；归母净利润和扣非后归母净利润分别亏损5.45亿元、6.41亿元。

　　更让投资者担忧的是，今年4月与7月，市场相继传出寒武纪关停汽车业务、裁员的消息。公司半年报披露，研发人员数量同比下滑近20%。

　　财报显示，截至2024年二季末，寒武纪的研发人员为980人，研发人员薪酬合计为3.05亿元。2024年同期公司这两项数据分别为1207人、3.73亿元，分别同比下滑18.8%、18.23%。在此背景下，今年上半年，寒武纪的研发投入同比少花1.47亿元，为4.83亿元，同比下降23.32%。这也是寒武纪在营收下滑逾三成的情况下，净利润亏损同比收窄的主要原因。

　　多位半导体业内人士对第一财经记者表示，从寒武纪面临的外部制裁及当前战略发展路径来看，短期内实现盈利可能比较难。

　　创投股东接连清仓

　　实控人“口头护盘”背后，是今年内公司创投股东猛烈的清仓减持。

　　今年3月起，AI概念炒作热极一时，寒武纪3月~4月累计暴涨近200%，年内最大涨幅近400%，股价在高位反复震荡后，于6月下旬才进入正式回调阶段。

　　多个寒武纪的创投股东在这轮行情中清仓离场。上周五（9月22日），寒武纪公告称股东国投（上海）科技成果转化创业投资基金企业（有限合伙）（下称“国投创业基金”）减持实施完毕，3月23日~6月29日累计减持739.87万股，套现14.81亿元，减持后，国投创业基金持有寒武纪股份数量仅剩1176股，几乎完成清仓。

　　另外，2024年12月22日~2024年3月13日，国投创业基金减持了寒武纪672.48万股，减持均价54.53~99.50元，套现4.66亿元。

　　除了国投创业基金，宁波瀚高投资合伙企业（有限合伙）（下称“宁波瀚高”）、南京招银电信新趋势凌霄成长股权投资基金合伙企业（有限合伙）（下称“南京招银”）、湖北长江招银成长股权投资合伙企业（有限合伙）（下称“湖北招银”）4名创投股东全部在今年内清仓减持寒武纪。

　　公告显示，宁波瀚高于2024年9月16日-2024年3月6日清仓寒武纪，套现2.25亿元。古生代创业从2024年至今连续进行了两项减持计划，于2024年11月15日-2024年3月14日，累计减持428.87万股，套现3.61亿元；又于3月23日-8月24日清仓减持寒武纪597.54万股，减持均价152.77-225.84元，套现10.71亿元。

　　另外，今年2月9日-6月7日，南京招银和湖北招银分别减持311.46万股、153.95万股，分别套现了3.88亿元、1.91亿元，减持后的股份数量为0。即上述五名寒武纪创投股东今年内完成的清仓减持总金额高达41.83亿元。

　　值得一提的是，一个月前，陈天石提议寒武纪以自有资金进行股份回购，并将回购股份用于员工持股计划或股权激励，回购资金总额为3000万元~5000万元，回购价格不超过239元/股。截至目前，寒武纪尚未发布本次股份回购的进展公告。

　　更重要的是，创投股东相继清仓加重了市场对寒武纪未来业绩能否扭亏的担忧。对于公司当前543亿元的总市值，若无基本面支撑股价，即便是顶格回购5000万元，也将是杯水车薪。