主要观点：

下游应用进展推动AI产业链发展

　　我们在上周的周报提到：前期计算机板块的调整，主要系AI、数据要素、信创三大主线近期催化乏力。后续来看，等待潜在催化，如技术进步、政策发布、招投标公布等。

　　本周来看，AI迎来相关催化，海外领先AI应用进一步落地，有望带动国内产业链投资热情，同时关注国内公司的产品进展。

　　当地时间9月21日，微软（Nasdaq：MSFT）在纽约举行的发布会上宣布，将于9月26日在Windows 11操作系统中推出全新统一的“智能副驾”Copilot体验，旨在帮助用户更好地组织和处理跨Windows 11和办公软件Microsoft 365的所有数据。除了增强版Copilot，微软还宣布Microsoft 365 Copilot企业版将于11月1日全面上市。在定价方面，和之前7月宣布的一样，Copilot每月订阅费用为30美元（约合人民币219元）。

　　作为“日常AI伴侣”，Copilot将能够在“最常用的所有应用程序和体验中无缝使用”，包括Windows 11、Microsoft 365、Outlook邮箱、Edge浏览器和搜索引擎必应（Bing）。Copilot将会出现在桌面上和众多默认应用中，并可通过键盘快捷键或右键单击选择启动。

　　微软也宣布推出Copilot Hub，帮助员工在企业环境下使用各项AI工具。Copilot Hub将随Microsoft 365 Copilot一起，于11月1日发布。微软对于Copilot Hub的构想，是成为企业员工的中心，员工可以和同事分享AI使用心得和建议，例如如何使用AI编写邮件、如何使用AI完成日常工作等等。

我们认为：

　　1．海外领先科技厂商AI产品落地，对于国内厂商产品落地、商业模式跑通具有指导性意义。国内企业也有望在之后推出产品与明确定价。

　　2．随着产品推出、使用人数激增，进一步体现算力、算力租赁需求。我们在此前的报告中就提到，认为算力与算力租赁是AI产业链中，最具确定性的细分领域。最快三、四季度的财报中，就能有所体现。

　　3．从情绪而言，整个AI产业链相关标的的调整从6月中下旬开始，随着海外类似事件的催化，有望重新吸引市场关注。部分标的的估值也已经有所消化。

　　建议关注：1）算力及算力租赁：浪潮信息、中科曙光、紫光股份；鸿博股份、中贝通信、恒润股份、青云科技、汇纳科技等公司。2）应用领域：金山办公、科大讯飞、拓尔思、同花顺、万兴科技等公司。

风险提示

　　1）疫情反复降低企业信息化支出；2）财政与货币政策低于预期；3）供应链波动加大，影响科技产业发展。