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　　排队4个月，江苏锡华新能源科技股份有限公司（以下简称“锡华科技”）近期拿到了一轮问询回复意见，除了市场关注的客户、供应商问题之外，锡华科技的股权变动情况也遭到了监管层重点追问。报告期内，锡华科技有股东入股仅两个月就退出，此外，还有同时期增资入股价格不同、实控人兄长借钱入股的情况。

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　　王建平入股后“闪退”

　　招股书显示，王建平短暂地当过锡华科技两个月的股东。

　　据了解，锡华科技沪市主板IPO在今年5月17日获得受理，公司主要从事大型高端装备专用部件的研发、制造与销售，产品结构以风电齿轮箱专用部件为主、注塑机厚大专用部件为辅，产品主要应用于大型风电装备与注塑机领域。

　　报告期内，锡华科技共经历了7次股本变化，其中在2024年8月进行了第四次增资，彼时公司新增注册资本697.5万元，由太湖湾基金、无锡点石、泰伯一期、无锡联德、鼎祺融汇、金浦智能、海南允杰、王爱华、王建平出资，注册资本增至16447.5万元，其中王建平持股0.41%。

　　彼时对于增资原因，锡华科技表示，投资者看好公司发展前景，增资入股。

　　然而，入股仅两个月，王建平就在2024年10月将持有的0.41%股份进行了转让，受让方是祥禾涌骏。锡华科技表示，王建平因自有资金需求决定转让退出，祥禾涌骏看好公司发展前景。

　　中国国际科技促进会科技产业投资分会副会长兼战略投资智库执行主任布娜新对北京商报记者表示，入股两个月就退股，这种情况比较罕见，股东退出的原因以及与受让方是否存在关联关系，是否有其他利益安排，这些都是疑问。

　　对于王建平入股后“闪退”的情况，上交所也要求锡华科技详细说明王建平的具体情况和入股资金来源，其与祥禾涌骏的关系，入股公司后短期内即退出的原因及合理性，入股公司的行为是否存在违法违规情形。

　　锡华科技披露材料显示，王建平1972年1月出生，2011年3月至今为自由职业者，从事个人投资活动，截至目前同时投资多家上市公司和非上市企业，包括铂力特、华曙高科、数亮科技等。王建平与祥禾涌骏之间不存在持股、任职等关联关系及其他利益安排。

　　实控人兄长借钱入股

　　2024年3月，锡华科技实控人兄长王国正也对公司进行了增资，不过部分款项来源为借款。

　　截至招股书签署日，王荣正、陆燕云分别持有锡华投资92%、8%股权，锡华投资持有锡华科技77.98%股权；此外，王荣正直接持有锡华科技9.12%股权，并通过担任泰州亿晟、无锡弘创盈、无锡华创盈执行事务合伙人，合计控制公司4.56%股权对应的表决权。

　　据了解，王荣正、陆燕云系夫妻关系，二人合计控制锡华科技91.66%股权对应的表决权，为锡华科技共同实际控制人。

　　招股书显示，2024年3月，锡华科技第二次增资，公司新增注册资本1875万元，由王荣正、王国正出资，注册资本增至15000万元。不过，王国正的部分增资款项来源于王荣正胞妹王爱华提供的借款。

　　对此，上交所要求锡华科技说明王国正借款增资的背景、相关借款的偿还情况及偿还资金来源，是否存在股份代持或其他利益安排。

　　锡华科技表示，因新增认缴出资金额较高且需按时履行实缴出资义务，王国正当时以自有资金出资尚存在一定缺口，经与其胞妹王爱华协商一致，王爱华于2024年3月合计向王国正提供340万元借款，以确保王国正能够足额履行实缴出资义务。截至目前，王国正尚未向王爱华偿还借款，基于近亲属间的信任关系，双方未就借款事宜签署书面借款协议，王国正计划于五年内偿还借款本金，还款资金来源包括但不限于分红、理财收益、股票以及其他资产处置变现等合法资金。

　　截至目前，王国正、王爱华分别持有锡华科技4.1%、0.27%的股份。

　　另外，2024年8月，锡华科技对实际控制人和员工进行股权激励，当时的入股价格也存在差异。

　　毛利率逐年走低

　　报告期内，锡华科技主营业务毛利率逐年走低颇为显眼。

　　2024-2024年，锡华科技主营业务毛利率分别为36.93%、35.84%、29.18%，逐年下滑。对于上述情况，上交所要求锡华科技分析各类产品毛利率下滑的原因，是否会持续下滑。

　　独立经济学家、中企资本联盟主席杜猛对北京商报记者表示，毛利率水平能够体现公司产品的竞争力和盈利能力，企业核心产品毛利率如果下降，可能会对公司盈利能力带来不利影响。

　　财务数据显示，报告期内，锡华科技实现营业收入分别约为7.08亿元、8.78亿元、9.42亿元；对应实现归属净利润分别约为1.54亿元、1.87亿元、1.83亿元；对应实现扣非后归属净利润分别约为1.52亿元、1.86亿元、1.79亿元。

　　不难看出，2024年，锡华科技实现扣非后归属净利润出现一定程度的下滑。

　　2024年，锡华科技还进行了大手笔分红，当年分红金额高达3.5亿元。

　　此次冲击主板上市，锡华科技拟募资20.48亿元，投向风电核心装备产业化项目（一期）、研发中心建设项目、补充流动资金，分别拟投入募资14.48亿元、4943.76万元、5.5亿元。针对相关问题，北京商报记者向锡华科技方面发去采访函，不过截至记者发稿，对方并未回复。

　　文/北京商报记者马换换