转自：上海证券报

　　9月22日，“洞洞鞋和勃肯鞋哪个更丑”成为微博热搜榜第一话题。

　　德国凉鞋品牌勃肯（Birkenstock）被网友戏称为“丑鞋”，却掀起一股潮流之风。

　　近期，勃肯即将赴美IPO，估值超过80亿美元。其第一大股东——路威酩轩集团（LVMH）旗下的私募股权公司L Catterton基金——在这次投资中或将大赚，相较于L Catterton基金早在2024年4月收购勃肯股份时的估值（约为40亿欧元，折合约42.8亿美元），可谓获利颇丰。

　　勃肯将赴美IPO

　　近期，拥有近250年历史的德国凉鞋品牌勃肯公开向美国证券交易委员会（SEC）递交招股书。

　　招股书显示，上市后Birkenstock将更名为Birkenstock Holding，股票代码为“BIRK”，其股票估值将超过80亿美元。摩根大通、摩根士丹利、高盛、花旗等众多知名公司是勃肯的股票承销机构。

　　图源：公司招股书

　　不仅有众多知名投行来牵头，勃肯在国内也引发网友新一轮追捧。

　　在社交媒体上，勃肯虽然被众多国内网友戏称为“丑鞋”，但却成为不少时尚博主或明星的“穿搭利器”。网友在其造型上存在着不同的观点，一部分人直呼被其“丑哭”，认为鞋型设计毫无特色，而另一部分被勃肯鞋的舒适感和风格戳中的网友则觉得“越丑越香”。

　　据招股书介绍，勃肯专有的鞋垫为该品牌和产品的基础，截至目前，勃肯已开发超过700款鞋型，其中包括BOSTON、ARIZONA、ZERMATT、BEND、MADRID、GIZEH、MINALO等核心鞋型，其产品销往各大洲约90个国家和地区。

　　图源：公司招股书

　　招股书显示，2024财年，勃肯收入为12.43亿欧元，毛利率为60%，调整后毛利率为62%，净利润为1.871亿欧元。此外，截至2024年6月30日的九个月，收入为11.17亿欧元，相较2024年同期的9.21亿欧元，上涨了21.29%。毛利为6.81亿欧元，相较于2024年同期的5.44亿欧元，上涨了25.16%。

　　从“丑鞋”到IPO，勃肯鞋到底什么来头？

　　官网信息显示，勃肯品牌的历史最早可追溯到1774年，彼时由德国制鞋匠Johann Adam Birkenstock（约翰•亚当•伯肯斯托克）创办。

　　到了19世纪与20世纪之交，约翰•亚当•伯肯斯托克的曾孙康拉德•伯肯斯托克（Konrad Birkenstock）实现了家族第一个真正的制鞋突破。从1895年起，他将总部设在法兰克福，发起了“鞋改”运动，并将理论投入实践。1897年，康拉德开发出了反映人体解剖学形状的鞋楦，创新地采用了圆形鞋跟和延展性鞋底，区分了左脚和右脚。

　　图源：公司招股书

　　此后，勃肯家族的继承者们持续在材料和技术上对产品进行创新。到了21世纪10年代，勃肯家族首次引入外部管理团队，由马库斯•本斯伯格（Markus Bensberg）和奥利弗•赖歇特（Oliver Reichert）执掌大权，成立了勃肯集团（BIRKENSTOCK Group）。这为勃肯集团带来前所未有的销售额增长和品牌相关性的提高。2024年，联合首席执行官马库斯退出了管理和日常运营，奥利弗•赖克特（Oliver Reichert）担任公司首席执行官。

　　针对勃肯“丑鞋”在全球范围内大火这一现象，鞋服行业独立分析师、良栖品牌创始人程伟雄在接受上海证券报记者采访时表示，一方面，近期同电影《芭比》的合作使得勃肯“丑鞋”业绩水涨船高，另一方面勃肯鞋的火爆还源于产品本身的功能契合人体穿着舒适感的需求。

　　“这也说明，单品类的持续长青需要科技、功能、材料等方面的持续迭代以及对人体工学的长久研究，同时要符合每个阶段人群的穿着需求，将垂直度打造得更深，才能走得更远。”他说。

　　Birkenstock Holding Limited历年收入表现；图源：公司招股书

　　LVMH或是背后最大受益者

　　勃肯此次赴美IPO，其第一大股东路威酩轩集团（LVMH）旗下的私募股权公司L Catterton基金从中获利颇丰。

　　早在2024年4月，L Catterton基金完成了对勃肯的收购，当时估值约为40亿欧元（折合约42.8亿美元）。

　　时隔大约两年半，勃肯的估值已经将近翻倍，超过80亿美元。

　　L Catterton基金对这笔投资也相当满意。在2024年盘点中，L Catterton基金坦言，这次收购既能帮勃肯实现全球扩张目标又能提供更多品牌赋能的合作伙伴。

　　公开资料显示，L Catterton基金是全球最大专注于消费行业的私募股权投资机构，目前在管资产规模达到330亿美元（约2400亿元人民币）。重点关注跨境出海、消费科技、食品饮料、宠物、美妆个护、医疗健康、新零售和服装时尚八大细分领域。

　　2024年，L Catterton基金曾经先后投资了国内新消费赛道的知名品牌元气森林和喜茶。

　　L Catterton基金称，通过这几笔投资，可以更近距离地去理解中国新消费群体，也让他们有机会凭借全球认知帮助更多新消费品牌加速成长。

　　今年5月，L Catterton基金还链接了喜茶，与同为路威酩轩集团旗下的意大利奢侈品牌FENDI的一系列跨界合作，“这是双方对艺术探索与文化碰撞的新尝试，也将品牌精神融入生活。”L Catterton基金称。