出品：新浪财经上市公司研究院  　　

　　作者：坤

　　在销售毛利率普遍走高，但销售净利率却表现各异、行业普遍亏损的背后，是各家电商SaaS对于费用的投入与控制能力不同。通过降本增效、压缩费用换取亏损收窄，也是今年上半年一众公司的普遍策略。悦商集团由于披露数据较少，因此不作比较。

　　剩余5家公司中，有赞、微盟、光云科技的研发费用均出现同比减少。有赞虽然未披露具体数据，但在财报中，明确表示公司的研究及开发开支降低，销售费用则同比减少30.32%。微盟、光云科技的研发费用则分别同比减少32%、30%。

　　但需要注意的，相比与研发费用的明显收缩，微盟、光云科技的销售费用表现则不同，微盟在2024上半年的销售费用为8.44亿元，同比增长7.80%，是研发费用的两倍有余；而光云科技的销售费用为0.82亿元，相较于0.64亿元、同比-30%的研发费用，光云科技明显在销售费用方面投入的更多、缩减的更少。

　　美登科技与聚水潭的研发、销售费用表现则与前者有所不同，仍保持了双增态势，其中，研发费用分别同比增加21.13%、33.12%。

　　电商SaaS公司作为卖水者，其业务模式建立在电商平台之上，但当各大电商平台也面临流量逐渐见顶，对其具有强依赖的电商SaaS也只能断臂求生。明显收缩费用的背后，是一众电商SaaS公司普遍在裁减人员。

　　在已上市的有赞、微盟、光云科技、美登科技4家公司中，有3家公司在2024上半年员工数量减少，而研发人员的数量自然也难免减少。

　　对于有赞而言，“人员优化”或是其在2024年来得到最好执行的OKR之一，2024年底时，有赞员工数量为4494人，而在2024年多轮裁员后员工数量锐减过半，仅为1952人。截至2024年上半年，员工数量再减少至1927人。

　　而微盟虽然没有官方公布的裁员消息，但在各社交媒体的员工表述及媒体报道中，或拼凑出微盟在2024年研发部门裁员比例超60%、销售人员裁员80%、多个业务线都有裁员的故事线。截至2024年底时，微盟还拥有雇员8562人，但到2024年底锐减至6278人。而根据财报显示，截至2024上半年，微盟的雇员数量再降至5704人，半年间员工再减少了近10%。同时研发人员数量也明显减少，微盟在财报中表示由于组织优化导致研发员工人数由2024上半年的2110人减少至2024上半年的1571人，减少超25%。

　　近年来由盈转亏的光云科技也难逃此劫，员工总数与研发人员数量双双减少。员工总数从上年同期的2279人减少至1889人，减少近20%，研发人员数量从上年同期的654人减少至491人。

　　如果以营业收入/员工总数来分析公司人效指标，可以看出，2024上半年光云科技的人效最高，为47.45万元/人，其次为有赞38.35万元/人，之前的大规模裁员或初见成效。美登科技为37.76万元/人，与有赞较为相近。

　　而微盟的人效则明显较为逊色，虽然微盟的营收规模在6家电商SaaS公司中最高，且近年来也频繁裁员导致员工数量大幅下降，但其人效依然较小，仅为21.21万元/人，为前述同行的一半左右。

　　而在人效指标中垫底的是正在港股IPO的聚水潭。截至2024年，聚水潭的员工总数为2947人，在6家电商SaaS公司中排名仅次于微盟，但同时其营业收入为4.67亿元，在行业中并不算高。