来源：金十数据 吴雨

　　美联储对经济预测的修改将相当于其是否对软着陆抱有信心的默认投票，投资者将从中了解政策制定者更为经济韧性感到满意还是担心，这可能是辨别鹰鸽的重点．．．．．．．

　　由于相信美联储将维持利率不变，投资者更加关注周四凌晨发布的新经济预测摘要，该预测将揭示美联储政策制定者对经济“软着陆”前景的认可程度以及对与之相符合的利率环境的展望。

　　短期内，市场普遍预计美联储官员仍将保留在2024年底前再次加息的选项，并可能在10月31日至11月1日的会议上实施。

　　但除此之外，更新后的经济预测摘要将迫使美联储政策制定者表明，他们是否相信近期一系列良好的数据能够持续下去——即通胀放缓的同时就业和经济增长强于预期。这影响到他们是否需要采取更严格的货币政策，以完成遏制通胀的斗争，尽管这可能使疫情后的经济扩张出现严重停滞的风险。

　　德意志银行首席美国经济学家马修·卢泽蒂（Matthew Luzzetti）写道，政策制定者的预测“可能会进行重大修改……包括上调经济增长预测，以及下调失业率和通胀率预测，至少在2024年是如此”。他预计美联储主要官员今年仍将加息一次。

　　如果出现这种情况，下一次加息可能确实是美联储始于2024年3月的紧缩周期的最后一次。美联储6月发布的预测显示，政策制定者对2024年年底的GDP增速预测中值为1%，核心通胀预测为3.9%，利率预测为5.50%-5.75%，比当前的水平高出25个基点。 

　　软着陆“有可能、但可能性不大”

　　然而，对明年及以后的预测将解答一系列更重要的问题：包括高利率预计会持续多久、通胀回归目标的速度有多快、以及在此过程中经济放缓和失业率上升的程度有多大。

　　6月份的预测显示，明年经济增长预计将保持在1%左右，核心通胀到2024年底将降至2.6%，到2025年底降至2.2%，与美联储2%的目标相差不远。

　　随着通胀放缓，利率也有望随之下调。此前的预测预计，美联储的政策利率将在2024年下降1个百分点，在2025年下降1.2个百分点至3.25%-3.50%的区间。

　　这些预测的变化，尤其是围绕明年的降息预期，以及首次对2026年前景的展望，将相当于对美联储是否对软着陆抱有信心的默认投票。投资者将据此判断，美联储对软着陆的信心是因为经济的韧性而变得更强，还是因为担心价格压力持续可能迫使其采取更紧缩的政策立场而变得更弱。

　　实际上，自美联储7月会议以来的数据可能支持任一论点，最近发布的数据也都传递出喜忧参半的信息。例如，周一发布的一项住宅建筑商调查显示，9月份的市场信心有所恶化。商务部周二的一份报告显示，8月份新屋开工量下降了11.3%，而作为未来投资领先指标的新屋开工则增长了6.9%。此外，虽然数据显示整体通胀加速，但这主要是因为能源成本高企（这种情况可能会消退），而通胀趋势仍然比较温和。

　　鲍威尔和其他美联储官员表示，要让他们对广泛的“反通胀”充满信心，经济必须在一段时间内保持低于潜在水平的增长。

　　到目前为止，这种情况还没有发生，今年上半年的经济增长率超过了1.8%，即美联储认为的与经济出现非通胀增长相符的水平，且这一趋势预计将延续至第三季度。

　　先锋集团全球首席经济学家兼基金巨头投资策略小组负责人约瑟夫·戴维斯（Joseph Davis）表示，这可能意味着经济增长预测会上调，货币政策也倾向趋紧。

　　戴维斯表示，鉴于经济表现，美联储“可能需要进一步加息（或）需要在更长时间内保持更紧缩的政策”，以减缓经济增长，并补充说“软着陆仍然是可能的，但可能性不大” 。