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市场回顾

在7月中下旬生猪经历了冲高回落，从八月初直至上周盘面依旧保持窄幅震荡趋势。

截止9月15日，生猪指数收盘价为16907元每吨，较八月初环比下跌1.08%，主力合约LH2311收于17185元每吨，较八月初环比下跌1.88%，持仓量6.36万手。

仔猪母猪价格下降，出栏均重增长

在供应端，9月出栏计划较8月实际出栏率增加4.05%，预计9月流通猪源充足。

上周全国15kg猪仔均价437元/，50kg二元后备母猪1614元/头，价格均呈下降趋势。上周淘汰母猪折价率下降0.42%，补栏需求回落。

上周全国出栏平均体重为122.83公斤，环比增长0.34公斤，出栏体重和大猪出栏占比小幅上升，前期二育部分出栏。出于市场对年底期待的行情下，去化的加速可能略显缓慢，猪价的冬天可能还将持续。

长期视角消费缓慢小幅好转，但仍有未知

在需求端，上周样本全国大型规模屠宰场企业周均屠宰量118.22万头，环比下降1.32%，白条市场鲜销率93.50%，环比下降0.5.%。

开学季已过，短期看猪肉需求相对平淡，9月出栏计划增加，生猪供给相对较为充裕，因此价格大概率维持偏弱震荡。

长期来看，需求端整体预期处于缓慢恢复的状态，季节性变化可能会一定程度上增加猪肉消费需求，但也存在后期市场消费端不及预期的情况，未来仍有变量。

猪粮比脱离一级预警区间，重回二级预警区间

猪粮比价，通俗说就是指同一市场及时间内，生猪价格和作为生猪主要饲料的玉米价格的比值，是直观反映生猪养殖成本收益对比关系的重要指标。

2024年7月3日，国家发展改革委员会发布公告，猪粮比价处于过度下跌一级预警区间。同年8月6日，经过有关部门启动年内第二批中央冻猪肉储备收储的调控工作，猪粮比价上升为5.08，脱离一级预警区间，重回二级预警区间。并已得到官方发文确认，为了使猪价尽快回至合理区间，将视情况启动收储。政策消息支撑下，月初国内生猪市场价格整体小幅反弹。

目前生猪市场博弈不断加剧，终端需求不及预期，展望后市，生猪供需市场仍存在不确定性。从目前数据来看，供应端的增长趋势基本可以确定，但对于需求端的情绪与消费意愿仍处于不确定状态。如果消费者存在情绪，消费意愿延续消极状态，生猪将进入价格疲软的周期。建议短期关注市场情绪变化，中期仍维持逢低做多。

（刘宇  期货交易咨询资格证号：Z0012343）

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