上周国际市场风云变幻，欧央行政策利率升至纪录新高，ARM上市引发关注。

　　市场方面，美股涨跌互现，道指周涨0.12%，纳指周跌0.39%，标普500指数周跌0.16%。欧洲三大股指表现不俗，英国富时100指数周涨3.12%，德国DAX 30指数周涨0.97%，法国CAC 40指数周涨1.91%。

　　本周将迎来央行超级周，主要大行中美联储和日本央行料按兵不动，关注日本央行潜在转向信号，瑞士、挪威、瑞典央行或继续加息。数据方面，欧美将公布9月采购经理人指数（PMI），聚焦经济降温是否进一步扩散。美国政府停摆及美国汽车工人罢工事件也值得重点关注，微软秋季发布会看点颇多。

　　美联储料按兵不动

　　如果美国国会无法及时达成协议，美国联邦政府9月30日之后部分停摆将无法避免。众议院议长麦卡锡（KevinMcCarthy）上周向共和党同僚提出了一项短期资金法案的想法，以保障政府正常运行。然而现实情况是，目前各方还没有就这一举措达成共识，一些众议院共和党人正在寻求削减下一财年的支出目标。

　　美联储议息会议将召开。市场认为加息的可能性几乎为零，美联储预计在采取下一步行动之前，将保持耐心并审核即将到来的数据表现。因此，焦点很可能来自最新的经济和“点阵图”中的利率预测。具体而言，美联储会如何调整经济和劳动力指标，会继续发出年内再次加息的信号吗？

　　9月PMI数据值得关注，最新纽约联储数据显示制造业有反弹迹象，而经济支柱服务业能否稳定在荣枯线上成为商业活动强度的关键。同时美国将更新8月新屋开工、营建许可和成屋销售数据，虽然抵押贷款利率持续居高不下，房地产市场整体正在趋于稳定。投资者也将继续关注初请失业金人数指标的变化，寻找劳动力市场松动的线索。

　　美国汽车工人联合会针对美国三大汽车制造商福特汽车、通用汽车和Stellantis的罢工行动已经开始。一些分析人士担心，这可能会推高汽车价格，为今年夏天开始重新出现的通胀压力增加更多燃料，同时加剧人们对其对美国整体经济影响的担忧，需适当留意事件最新进展。

　　微软将在当地时间周四举行秋季特别活动，除了Surface系列的硬件更新外，最受关注的是微软在AI领域的产品落地。有报道称，搭载AI的Windows 11操作系统有望在未来几周内推送，而备受瞩目的Microsoft 365 Copilot也有亮相的机会。

　　财报方面，本周值得关注的企业是联邦快递和通用磨坊，交通运输业是美国经济的重要风向标，而假日季的消费前景也将考验经济韧性。

　　原油与黄金

　　由于对供应紧张的持续担忧，国际油价连续第三周上涨，并刷新年内新高。WTI原油近月合约周涨3.73%，报90.73美元/桶，布伦特原油近月合约周涨3.62%，报93.93美元/桶。

　　DTN高级市场分析师文森特（Troy Vincent）表示，石油供应赤字预计将持续数月，因为最近炼油厂的停产限制了产品供应，以及沙特自愿减产的延长，都有助于推高原油价格，使其超过一些关键的技术阻力水平。“不过，随着美元接近今年高点，各国央行继续加息或将利率保持在历史高位。当我们进入第四季度，需求应该会开始放缓。”他说。

　　OANDA高级市场分析师莫亚（Edward Moya）认为，油价距离挑战100美元并不遥远，“当然这不是单向交易，因为前景的短期风险可能会改变消费者的看法和态度。石油市场将在一段时间内保持紧张，我们可能需要看到一种新的催化剂，将价格推至三位数。”

　　国际金价在周中触及三周低点后回升，市场继续评估美联储政策前景。纽约商品交易所9月交割的COMEX黄金期货合约周涨0.28%，报1923.70美元/盎司。

　　上周通胀数据公布后，美联储按兵不动成为市场一致预期。Kinesis Money市场分析师罗琳（Rupert Rowling）表示：“黄金探底回升得益于美元的小幅走弱。美元与黄金的关系呈负相关，因为黄金主要以美元计价。”

　　Exinity Group首席市场分析师谭（Han Tan）认为，美联储会议的鹰派基调可能是黄金重新进入1900美元以下领域的导火索，“然而，如果政策声明或市场从美联储主席鲍威尔的新闻发布会中推断出鸽派的线索，现货黄金可能会在1900美元以上出现更大的跳空缺口。”

　　英国央行或加息25个基点

　　欧央行上周宣布加息25个基点至纪录高位。决议声明称，经济有所放缓，通胀率继续下降，但预计仍将持续很长时间。欧央行重申通胀率及时恢复到2%中期目标的决心，未来的决定将确保关键利率在必要的时间内保持在足够的限制水平。

　　欧洲央行上调2024年欧元区通胀率预期至5.6%，2024年至3.2%，2025年下调为2.1%，上调主要反映了能源价格的上涨路径。同时，欧元区经济增长预测被下修，预计2024年经济增长0.7%，2024年增长1%，2025年增长1.5%。欧央行行长拉加德拒绝排除进一步加息的可能性。她强调“不能说利率处于峰值”，重申未来的行动将取决于即将到来的数据。Evercore ISI经济学家古哈（Krishna Guha）在一份报告中表示：“这句话代表了鹰派和鸽派之间艰难的内部妥协：‘我们这次加息了，但紧缩很可能已经完成了。’”

　　本周欧元区、德国和法国将公布9月PMI指数，经历了8月超预期回落至荣枯线以下后，各国经济能否迅速企稳，特别是服务业复苏步伐如何，对于欧央行下一步计划至关重要。

　　英国央行周四将召开议息会议，市场预期加息可能性为70%。最近发布的数据普遍表现不佳，经济增长放缓，就业需求降温，领先指标显示这种现象可能会持续下去。然而，通胀压力依然很大，薪资增速保持在纪录高位，给英国央行造成了两难境地。

　　机构预测决议将出现分歧表决。英国央行官员最近的言论表明，加息是更有可能的结果，但紧缩周期的终点也许近在眼前。数据方面，8月份的通胀数据将在央行会议前一天公布，受能源价格波动影响，预计整体CPI上涨至7.1%，而核心CPI略微下降至6.8%，零售销售月率定于周五公布。

　　本周看点