转自：券中社

　　作者：余世鹏

　　9月13日讯，工银瑞信基金近日发表观点称，近日发布的数据显示，8月国内CPI同比由-0.3%转为上涨0.1%；环比上涨0.3%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。物价同比涨幅转正，释放经济运行回暖信号；PPI同比下降3.0%，降幅比上月收窄1.4个百分点，环比上涨0.2%，为今年以来首次转正。8月CPI如期触底反弹，确认了7月为本轮CPI同比的底部，此轮CPI同比上行主要受到猪价和油价上行的带动，但核心CPI环比弱于季节性，同比增速持平7月的0.8%。从核心CPI的分项来看，旅游及出行类商品，如服装鞋靴价格环比超出季节性，而7月走势偏强的家电、通讯工具等耐用品及房租环比略走弱，显示经济仍处于弱复苏阶段。

　　往后看，工银瑞信基金表示，随着CPI基数的走低，预计年内CPI同比读数将持续温和上行。尽管生猪价格在7、8月份迎来一轮快速上涨，不过从产能角度来看，当前生猪存栏仍处于高位、能繁母猪存栏去化速度偏慢，供给相对充足的背景下猪价进一步上涨的动能可能受到抑制，9月价格较8月已有所回落，因此难以出现食品项持续上行带动整体通胀大幅上行的情况。PPI方面，8月PPI同、环比继续回升，7-8月国际原油价格低位反弹，叠加国内稳增长预期有所升温，而部分大宗商品期货贴水、库存偏低，共同作用下工业品价格出现了比较明显的反弹。油价上涨、汇率波动、食品价格上涨为主要催生因素。往后看，随着基数走低，三四季度PPI同比读数企稳回升，企业利润同比读数大概率改善。