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　　来源：V观财报　　

　　有的上市公司股东减持套现为“个人资金需求”，而这家A股公司实控人减持为“还债”。如今减持戛然而止，剩下的“债”如何还？

　　套现应对天价赔偿

　　故事主角为A股上市公司大智慧。

　　2016年7月，因2013年报存虚增利润等信披违法行为，大智慧受到证监会行政处罚，一并被罚的还有张长虹等时任董监高共14人及承担年报审计工作的立信会计师事务所等。

　　此后，数千名投资者陆续以该虚假陈述行为造成其投资损失为由，对大智慧公司及相关责任人提起证券虚假陈述责任纠纷诉讼。据此前公告，截至2024年11月12日，大智慧已向投资者赔偿了3.25亿元。

　　不过，该证券虚假陈述案并未因上市公司赔偿终止。投服中心（中证中小投资者服务中心有限责任公司）作为证监会依法设立的投资者保护机构，持有大智慧公司100股股票。2024年4月起，投服中心曾两次建议大智慧向相关责任人追偿，但该公司均未采取相应措施。投服中心遂以股东身份代表大智慧公司向法院提起股东派生诉讼。在投服中心持续督促下，大智慧后又主动提起诉讼，要求控股股东张长虹等人对剩余赔偿款承担连带责任。

　　2月20日，因被告张长虹全额向上市公司赔偿诉请损失，投服中心撤回起诉。同日，该案关联诉讼即大智慧公司诉董监高追偿案当庭顺利调解，两案大智慧公司将获张长虹3.35亿元全额赔偿。

　　为付清赔偿款，张长虹选择减持套现。同日（2月20日），大智慧公告，因和解支付金额巨大，出于资金需求，张长虹拟通过竞价交易方式减持不超过40717404股，占公司总股本的2%，通过大宗交易的方式减持不超过81434808股，占公司总股本的4%。

　　截至6月15日，张长虹通过集中竞价方式累计减持公司股份20340000股，占公司总股本的1.00%，套现1.79亿元。

　　不过，此次减持因证监会一则“减持新规”终止。大智慧8月28日公告，根据证监会于8月27日发布的监管要求，结合公司具体情况，公司控股股东、实际控制人张长虹终止本次减持计划。

　　按照期限，张长虹需在9月30日前、12月31日前，分别付清两笔赔偿款，金额为1亿元、1.2亿元。

　　减持终止，剩下的赔偿款要如何付？13日，“V观财报”（微信号：VG-View）致电大智慧董秘处，相关工作人员表示“他自己会想办法”。

　　2016年7月23日，张长虹辞去公司董事、董事长、总经理职务。Wind显示，张长虹仍为公司实控人，公司董事长、总经理为张志宏，两人为兄弟关系。

　　有股东累计套现近10亿

　　大智慧是互联网金融信息服务提供商，2011年1月在上交所挂牌上市。翻阅大智慧公告发现，除张长虹外，另有7股东进行过减持。

　　2017年2月15日，张长虹妹妹张婷减持3000万股，套现2.04亿元。

　　浙江新湖集团股份有限公司（下称“新湖集团”）累计套现近10亿。公告显示，2024年4月至2024年8月，新湖集团多次减持，累计套现约9.23亿元。其中，新湖集团计划在3月20日至9月19日通过集中竞价减持不超10405400股，截至3月24日，新湖集团集中竞价交易减持数量过半，套现4414.44万元。

　　此外，股东陈志、方涛、申睿波、汪勤分别通过减持套现70万元、266.28万元、106.40万元、213.75万元。

　　2024年8月7日至2024年8月10日，股东湘财股份有限公司（下称“湘财股份”）减持11070000股，套现约1.02亿元。

　　7年扣非净利亏损

　　业绩方面，大智慧扣非净利连续7年亏损。

　　公告显示，除上市首年外，2012年-2018年，大智慧扣非净利分别为-3.05亿元、-1.57亿元、-5.23亿元、-6.94亿元、-16.07亿元、-1.08亿元和-0.06亿元，连续7年处于亏损状态。2024年-2024年，公司扣非净利转正。好景不长，2024年公司扣非净利为-0.92亿元。

　　大智慧的业绩表现也拖累到了湘财股份。

　　2017年6月，新湖集团出资17.2亿元受让大智慧实控人张长虹所持有的公司4亿股股份，再次成为其第二大股东。三年后的2024年8月，此时刚借壳哈高科上市不久的湘财股份，拟以8.97元/股接盘新湖集团所持有的大智慧2.98亿股（占公司总股本的15%）。直至2024年1月15日，大智慧公告，股份转让过户登记手续已完成，湘财股份由此取代新湖集团成为大智慧第二大股东。

　　据湘财股份2024年年报，作为大智慧的第二大股东，公司持股比例为14.65%。2024年，公司持有大智慧股权的二级市场价格出现持续下跌。同时，受宏观环境影响，大智慧经营业绩出现下滑，按企业会计准则要求，公司对持有大智慧股权进行了减值测试，对所持大智慧股权计提减值准备1.65亿元，该事项对公司净利润产生了重大影响。

　　年报显示，由于本期证券自营业务及子公司收入减少、对所持大智慧长期股权投资计提减值准备，湘财股份2024年扣非净利润同比猛降171.83%。