来源：粤财信托

专题研究 · 行业简评

01

监管动态

摘要：

9月11日，融资保证金比例由100%降低至80%正式实施。证监会近期表示，加大各类中长期资金引入力度，提高权益投资比例。

简评：

当前市场处于政策密集落地期，活跃资本市场的各项举措对于当前急缺增量资金的A股来说可谓“久旱逢甘霖”。一揽子举措接连发力，有助于促进资本市场与中长期资金良性互动，未来有望引入更多中长期资金，加快发展权益投资正当其时。

02

信托动态

摘要：

今年以来，不少信托公司的股权均出现被挂牌转让的现象。目前信托行业经营压力较大，因此部分中小股东由于不确定性选择转让股份。另一方面，信托公司控股股东的话语权或因此增加，还可能引入新的战略投资者，一定程度上有利于信托公司业务转型。

简评：

在行业转型和严监管的大环境下，国内信托业正处于深度转型期，风险项目仍然在出清中，不少信托公司经营业绩下滑显著，信托股权价值已今非昔比，中小金融股权难以成交已为常态。引入新的战略投资者、调整股权结构成为信托公司寻求业务转型的新方式。

03

银行动态

摘要：

人民银行于9月11日公布数据显示，8月人民币贷款增加1.36万亿元，社会融资规模增量为3.12万亿元。近期以来，央行连续出招，加大力度推动贷款平稳增长。

简评：

8月政策密集出台，有效提振市场信心，人民币贷款增速总体平稳、边际回暖，金融对实体经济的支持力度持续加强。8月新增人民币贷款同比多增幅度看似不多，却是在去年历史同期峰值基数上实现的，有利于改善市场预期。

04

基金动态

摘要：

近日，第三方机构发布今年前8个月国内证券私募行业业绩监测月报。数据显示，国内股票策略私募机构前8月平均亏损1.54%。而在1月至7月，平均盈利为3.49%。目前私募机构对A股中期逐步修复向好普遍抱有较为积极的预期。

简评：

近期资本市场及经济领域利好政策密集出台，包括在房地产领域，全国多地相继放松各类限购措施。虽然从市场反馈来看，并未彻底扭转颓势，但卖空动能已明显减弱，北向资金的流出也明显收窄。

05

保险动态

摘要：

作为A股市场最大的机构投资者之一，保险机构投资动向备受市场关注。近日，业内人士就中国资本市场现状及发展前景分析时表示，坚定看好中国资本市场投资价值，将充分发挥“压舱石”作用，持续加大权益资产配置规模。

简评：

中国有很多企业基本面是非常好的，现金流很强劲、盈利能力很稳定，但现在估值还不到1倍，市净率只有0.5倍，这类企业有很大的潜在价值。在中国经济高质量发展转型过程中，企业也在转型和发展，保险资金有责任积极参与其中，也愿意配置此类股票。

06

券商动态

摘要：

近期，有银行晒出了私人银行业务规模最新“账本”，以突破4万亿元的规模在资管圈引发关注。在服务高净值客户方面，近年来券商纷纷推出家族办公室、企业家办公室、私人银行等服务模式。

简评：

不同的券商对家办、私行等业务的定位与服务有所差异，这也取决于各券商如何区分客群。有的私行属于业务部门，以私行业务为主，有的属于中台部门，以做服务为主。而家办的服务门槛往往更高，产品方面以定制为主，主要围绕企业家及超高净值客户的全生命周期进行服务。

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