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一、基本面分析

观点：当前工业硅市场整体呈供需双增格局，在国内陆续出台众多刺激房地产政策，有望增强市场信心，同时步入传统旺季，下游需求有望迎来改善，预计市场或将偏强运行。策略上逢低多为主。

1、宏观面乐观情绪降温，有色板块承压。海外经济仍存下行压力，美联储官员发言及褐皮书情况均“支持”9月暂停加息，上周8月ISM非制造业PMI超预期上调，叠加申请失业金人数创半年内新低，加息预期升温。国内中国公布的8月贸易数据不及预期，人民币汇率走弱。8月CPI同比0.1%，PPI同比-3%。CPI由负转正，PPI降幅持续收窄，物价数据的企稳回升，显示随着经济运行整体好转、政策效应持续显现，国内需求持续恢复。

2、供给来看，新疆、四川和云南硅厂逐步复产，供应回升但进度较为缓慢。2024年8月SMM全国工业硅产量32.1万吨，同比上涨10.6%。目前各地硅厂继续缓慢复产，根据百川盈孚数据，本周工业硅开炉数量与上周相比增加3台达到380台，整体开炉率52.13%。后续关注供应恢复情况，若不及预期，则供需有望进一步改善。

3、需求方面，目前正值“金九银十”传统旺季，下游三大消费领域均有改善预期。有机硅方面，部分检修企业装置恢复重启，开工有所上行，需求也有所增加；多晶硅方面，市场持续反弹，使得新增规划产能开始陆续投产，对于工业硅需求将增加；铝合金方面，消费旺季来临，企业开工将逐步提升，但前期已有备货，对工业硅需求或稍有增加。

4、库存来看，工业硅行业库存持续下滑。现货库存流向期货库存，整体结构相对良好现货库存维持向期货库存转移，使得现货流通量明显下降，其中工厂库存已处于相对低位。据最新数据，当前在157600吨；三地港口库存上周减少900吨，最新库存为89000吨；工厂库存相较上周减少5720吨，最新库存为68600吨。

二、技术分析

工业硅主力合约日线偏强震荡，短线高点已经刺破近期整理区间，打破盘整格局后呈现偏强运行，短期下方支撑关注次高点附近支撑，回落不跌破此位置或偏多走势持续，上方压力关注上方整数关口附近。

三、相关产业链

刘玉龙

期货从业资格证号：F3053353

投资咨询资格证号：Z0014573

内容来源：东证期货移动金融事业总部