来源：V观财报

　　“借壳”上市失败，如今留给威马汽车的路或许只剩一条。

　　20亿美元交易叫停

　　威马汽车上市又失败了。

　　10日，威马汽车官方微博称，经过深思熟虑，威马汽车自愿终止与Apollo出行在港交所的RTO进程。目前威马汽车仍是Apollo出行的重要股东，未来将继续支持Apollo出行的发展。

　　Apollo出行8日晚间在港交所也公告称，相关各方已同意终止收购威马协议，因此收购事项及配售事项将不会进行。公告提及终止收购的原因包括，全球市况动荡、金融市场氛围持续不确定和短期经济复苏等。

　　今年1月，Apollo出行公告，公司全资附属公司与威马控股有限公司订立收购协议，拟20.23亿美元收购其全资附属公司WM Motor Global Investment Limited的全部已发行股本。

　　可以看到的是，Apollo出行自身的经营状况也不乐观。根据其中期业绩公告，Apollo出行上半年营收大幅缩水至1.28亿港元，较上一中期减少72.5%；期内亏损高达8243.8万港元，经营状况转盈为亏。

　　原本这笔重大收购完成后，威马汽车有望完成“借壳”上市。如今，希望再度破灭。

　　威马汽车曾于2024年申请在科创板上市，但未能成功。2024年6月1日，威马汽车在港交所递交招股书，但同样未能成功。

　　“像牲口一样活下去”

　　1月12日，创始人沈晖在其个人微博上转发某电影中一个片段，片段中的台词是“活下去，像牲口一样的活下去”。

　　或许，彼时已经透露出公司资金链断裂所带来的压力。

　　威马汽车曾是造车新势力头部成员，公司成立于2015年，是新势力车企中首个拥有自建工厂且获得整车生产资质的企业，创始人沈晖曾任吉利高层。2017年威马汽车生产出首款量产车型EX5，并于次年实现量产交付。

　　销量上看，威马汽车却渐渐掉队。根据乘联会数据，2024年全年威马汽车累计销量在3万辆左右，同期的哪吒、理想、蔚来等均已超过10万辆。北方工业大学汽车产业创新研究中心研究员张翔对“V观财报”（微信号ID：VG-View）表示，威马汽车资金紧张、销量不给力，如此一来便陷入到缺钱、融不到资的恶性循环。销量为何掉队？张翔认为，致命原因在于营销方式和创新上。张翔称，“威马汽车最开始没有按照主流模式，也就是新零售模式来做营销，后来证明这种方法是失败的。新世纪就是需要‘烧钱做营销’，品牌获得知名度和流量后，流量转换成销量，很奏效。后来当威马汽车认识到这一点时，发展时机已经错过，粉丝获取成本也变高，反而达不到效果。另外就是威马汽车的创新不够，技术没有跟上。”

　　“唯一的办法是融资”

　　进入2024年，威马汽车陷入裁员、降薪、关门闭店、无车可售等风波。

　　根据威马汽车此前招股书，2024-2024年，公司实现营收17.6亿元、26.7亿元、47.4亿元；对应净亏损分别为41.5亿元、50.8亿元、82.1亿元。到2024年底，威马汽车的负债总额达406亿元；截至2024年3月31日，威马汽车的账面剩余现金及现金等价物仅剩36.78亿元。此外，威马汽车在港交所IPO招股书中明确表示，“我们的运营需要大量资金。如果未能按可接受条款获得充足融资，则可能对我们的业务及经营业绩产生重大不利影响。”今年2月，沈晖在微博中称，“过去一年因为疫情和市场环境的客观影响，威马确实遇到一些困难。我们正在通过一系列降本增效的措施进行调整，全力保障复工复产，保障终端用户的体验。” 此次“借壳”上市失败，威马汽车还有路可走吗？“现在就是看怎么样融资，把一部分股份，或者沈晖的经营权、控制权让出来，引进新的资金，再没有别的办法，因为资金链断了以后什么都干不了，唯一的办法就是融资，如果能融到资，就还有希望救活。”张翔说道。

　　（文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。）

　　封面、导语图来源微博截图、威马汽车官网

　　END

　　作者 | 张澍楠

　　编辑 | 万可义 实习生刘学

　　审校 | 贾亦夫