【财通建筑】豪尔赛：投资业务增厚业绩，新能源业务稳步推进

　　生产经营逐渐恢复，投资收益增厚业绩。公司2024H1实现营业收入2.34亿元同增16.01%；实现归属净利润0.12亿元；实现扣非归属净利润-0.65亿元。伴随着国内经济稳步增长，公司快速推进主营业务在全国的布局，各地新项目稳步落地，营业收入稳步增长。公司于2024年8月认购共青城秋实股权投资基金，其专项投资标的中芯集成于2024年5月在科创板上市，公司确认了相应股权投资收益（共计8648.75万元），增厚公司业绩。

　　积极推进豪能汇新能源项目，对外投资持续开展。公司依托子公司豪能汇切入新能源重卡换电运营赛道，公司目前已在河北保定、沧州、山西忻州等多地布局，逐步实施新能源重卡换电站或新能源重卡产业基地项目建设及运维工作。投资业务方面，除去原有的蜂巢能源、中芯集成、合众新能源汽车以及一道新能源等项目，公司又出资参与对新疆华奕新能源，该公司是国内唯一一个蒸发冷却水侧技术实现产品规模化落地的企业，是公司在新能源领域的进一步谋篇布局。

　　投资建议：主业方面，伴随着2024年国内经济活动步入正轨，居民消费和政府投资需求释放使照明工程市场回暖，公司主业有望见底复苏；在国家“双碳”目标的战略背景下，汽车电动化是大势所趋，公司积极布局的换电重卡运营业务前景值得期待。我们预测公司2024-2025年归属母公司净利润为0.54/0.99/1.58亿元，EPS分别为0.36/0.66/1.05元/股，最新收盘价对应2024-2025年PE分别为40.76/22.31/13.95倍，维持“增持”评级。

　　风险提示：未来投资收益不及预期，新能源重卡换电进展不及预期，宏观经济下行风险。