9月4日，爱建证券发布一篇有色金属行业的研究报告，报告指出，从中报看有色-新材料、黄金、小金属头部公司业绩较好。

报告具体内容如下：

一周市场回顾

过去一周，上证综指上涨2.26%收3133.25，深证指数上涨3.29%收10463.74，沪深300上涨2.22%收3791.49，创业板指上涨2.93%收2100.26，有色金属行业指数（申万）上涨3.35%收4400.48，跑赢沪深300指数1.13个百分点。锂矿板块指数上涨2.30%；钴板块指数上涨1.90%；镍板块指数上涨2.30%；稀土永磁板块指数上涨5.29%；锡板块指数上涨2.82%；钨板块指数上涨4.03%；铝板块指数上涨7.54%；铜板块指数上涨4.46%；钒钛板块指数上涨3.35%；黄金板块指数上涨3.06%。

投资分析

有色金属行业作为强周期性行业，中报是连续观察细分领域景气度、判断上市公司是否具备优秀经营管理能力的公开窗口之一。按申万行业分类口径，有色金属行业138家上市公司中，从2024H1营收端看，71家实现同比正增长（其中：12家同比增速在30%以上，5家同比增速在50%以上），67家同比负增长（其中：西藏矿业-76.79%，浩通科技-46.13%，济南高新-44.3%，博迁新材-42.8%，大地熊-37.26%）；从利润端看，46家实现同比正增长（其中：21家同比增速在30%以上，15家同比增速在50%以上，6家同比增速在100%以上），92家同比负增长（其中：华阳新材-5084.8%，深圳新星-354.6%，宏创控股-315.8%，白银有色-244.7%，西部黄金-221.9%，翔鹭钨业-179.3%）。由上可知，无论是与2024上半年同比，还是与2024下半年环比，有色金属行业景气度均呈下行态势，这总体上与相关大宗商品价格走势保持一致。在宏观经济复苏不及预期、部分下游领域需求相对偏弱的情形下，有色金属行业经营主体均注重降本增效，部分上市公司展现出优于同行的经营管理能力。

细分领域景气度存在较大差异，新材料、黄金、小金属板块部分上市公司业绩表现较好。在21家归母净利润增速在30%以上的上市公司中，铝板块有5家（宁波富邦、豪美新材、利源股份（维权）、鑫铂股份、华峰铝业），金属新材料领域有4家（云路股份、博威合金、图南股份、福达合金），黄金板块有3家（晓程科技、济南高新、山东黄金），铅锌板块有2家（华钰矿业（维权）、豫光金铅），铜板块有2家（鹏欣资源（维权）、云南铜业），白银板块有1家（金贵银业（维权）），磁性材料板块有1家（铂科新材），锂板块有1家（吉翔股份），钼板块有1家（金钼股份），钛板块有1家（st鼎龙）。

投资建议

从产业链跟踪数据看，关注产品价格相对坚挺的钼、钨、铝、铜、钛产业链头部上市公司。黄金价格中期仍有上行动能。稀土价格有阶段性企稳迹象。

风险提示

全球经济增速放缓，疫情突变反复，地缘政治风险，监管政策变化，技术路线变化，产品供需发生较大变化。

声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。