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　　来源：IPO日报 

　　在全面注册制的时代下，信息披露的重要性愈发凸显。然而，有这么一家公司，它披露的数据却和第一大供应商的数据对不上，且差异明显。

　　这家公司就是广州三晶电气股份有限公司（下称“三晶股份”）。

　　9月4日，三晶股份将IPO上会，拟登陆上交所主板。

　　本次IPO，三晶股份拟募集资金12.04亿元，用于三晶新能源年产约47万台数字能源产品与系统智能制造建设项目、研发中心建设项目、全球营销服务网络建设项目和补充流动资金。

　　近年来，由于境外市场繁荣，公司收入和净利润均快速增长。

　　但公司不仅存在“数据打架”的情况，还疑似隐瞒了代持行为……公司存在的这些信披问题，都让人不禁发出疑问，公司业绩增长如此快速是否真实可信？

　　来源：官网

　　业绩猛增

　　据悉，三晶股份的主营业务为光伏并网逆变器、储能逆变器及系统、电机驱动与控制产品的研发、设计、生产和销售，其中光伏并网逆变器应用于家庭及工商业分布式光伏发电场景，储能逆变器及系统应用于家庭光伏储能场景，电机驱动与控制产品应用于工业自动化及智能家居领域。

　　2024年至2024年（下称“报告期”），三晶股份实现的营业收入分别为42617.16万元、71568.76万元、155101.84万元，实现净利润分别为5550万元、9868.89万元、28560.76万元。

　　可以看出，报告期内，公司收入和净利润均快速增长。

　　IPO日报发现，这主要是因为公司的境外收入大幅增长。

　　报告期各期，公司来自境外市场的收入分别为20082.58万元、48323.38万元、137614.61万元，境外销售占比分别为47.38%、68.03%和88.85%，境外销售占比逐年提升。公司主要外销国家包括意大利、西班牙、巴西、荷兰、比利时等国。

　　但这一业绩增速或将难以持续。

　　据IPO日报发现，意大利为公司主要外销国家，2024年公司在意大利实现销售收入65684.55万元，占外销收入比例为47.73%。

　　2024年11月，意大利调整了新生态奖励政策（Ecobonus），下调针对户用储能等一系列补贴的幅度，2024年将光伏储能总投资的补贴幅度由原来110%下降至90%，而后2024年、2025年分别降至70%、65%，并且设置家庭人均收入门槛（年收入15000欧元），补贴幅度有所退坡，同时在实际执行中，能否按照优惠政策获得全部补贴，也存在一定不确定性。这对公司在意大利地区销售带来不利影响。

　　同时，公司的前五大客户集中度也显著提高。

　　报告期内，公司前五名客户销售收入占主营业务收入的比例分别为30.55%、38.72%和 58.19%，尤其是 2024 年客户集中度较高。2024-2024年，公司向 Genertec Italia SRL 销售收入占主营业务收入的比例分别为17.95%和39.84%。

　　“数据打架”

　　然而公司存在一些的信披问题，让人不禁发出疑问，公司业绩增长如此快速是否真实可信？

　　招股书显示，国内知名锂电池制造企业广州鹏辉能源科技股份有限公司（下称“鹏辉能源”）是三晶股份主要的电池模组供应商。

　　2024-2024年，公司向鹏辉能源采购金额分别为0.70亿元和3.21亿元，占当期采购总额的比例分别为15.6%、29.5%，鹏辉能源在这两年内一直是公司的第一大供应商。

　　招股书透露，鹏辉能源于2024年开始与公司建立合作关系。报告期内，公司储能产品产销量逐年增加，对电池模组采购需求增加。报告期各期，鹏辉能源均为公司第一大电池模组供应商。公司与鹏辉能源合作关系良好，向其规模化采购电池模组，有利于降低采购成本，保证供应稳定性。

　　但奇怪的是，鹏辉能源披露的数据却与公司对不上。

　　鹏辉能源2024年年报显示，鹏辉能源向第四大客户、第五大客户的销售金额分别为5.03亿元、3.09亿元。这与三晶股份在招股书中披露的采购金额3.21亿元分别差了1.82亿元、1151万元，均有较大差距。

　　那么，为什么会产生如此大的数据差异？三晶股份披露的数据是否真实准确？

　　疑似代持

　　除了和大供应商“数据打架”，公司似乎在股权上面还存在隐瞒。

　　股权结构方面，三晶股份的控股股东、实际控制人为卢雪明、幸志刚，两人已签署《一致行动协议》。

　　具体来看，卢雪明、幸志刚分别持有公司1766.02万股、1418.80万股的股份，占公司股份总数的33.37%、26.81%；另外，卢雪明通过晶英荟间接持有公司0.04%的股份并控制晶英荟。二人合计持有本公司60.22%的股份，实际可支配公司表决权比例为64.94%。

　　其中，卢雪明为幸志刚姐姐幸志萍的配偶，现担任公司董事长；幸志刚现担任公司副董事长、幸志萍现任公司董事。

　　招股书显示，公司历史沿革中不存在股权代持、委托持股等情形，不存在股权争议或潜在纠纷等情形，但IPO日报发现，公司创始人不仅存在股权之争，还疑似存在股权代持的行为。

　　裁判文书网公开的一封裁定书显示，在三晶股份之前，存在着一家中山三晶电气有限公司（下称“中山三晶”），由朱荣华与卢雪明、幸志刚共同创办，朱荣华为其法人。

　　朱荣华诉称，2005年9月，卢雪明、幸志刚在广州成立广州三晶电气有限公司（三晶股份前身，下称“三晶有限”），并将中山三晶的所有资产转移到三晶有限继续经营，再于2005年11月25日在其不知情的情况下，持伪造其签名的《股东会决议》、《清算报告》等文件，到当地工商局处将中山三晶注销。

　　在此案件中，朱荣华请求判决，工商局作出的注销中山三晶的行政行为无效、恢复中山三晶的工商营业登记等。

　　但因为上述案件已超过相关规定的起诉期限，且无正当理由，法院驳回了朱荣华的起诉。

　　更为重要的是，朱荣华的证言透露出一个信息，三晶有限是由目前的两个实控人卢雪明、幸志刚成立。

　　但招股书显示，2005年7月20日，三晶有限设立，注册资本为50万元，其中卢和英出资30万元，卢雪明出资20万元。

　　这似乎与朱荣华的证言相悖？

　　招股书显示，2015年3月10日，卢和英将其持有的公司23.60%股权赠予股东幸志刚，将其持有的公司9.90%股权赠予新股东幸志萍。2015年9月，三晶有限整体变更为股份公司。

　　需要指出的是，卢和英是幸志刚和幸志萍的母亲。

　　那么，三晶有限成立之初的实际出资人到底是卢和英还是幸志刚？卢和英是否是为儿子幸志刚代持股份？

　　相同的注册地址

　　在销售模式方面，三晶股份采用直销与经销相结合的销售模式。

　　报告期内，三晶股份来自直销模式的收入占比分别为69.82%、63.28%和46.02%，来自经销模式的收入占比分别为30.18%、36.72%和53.98%。

　　可以看出，三晶股份来自经销模式的销售收入占比持续上升。

　　其中，广州晶创新能源科技有限公司（下称“晶创能源”）为三晶股份报告期内前十大经销商客户。报告期内，公司对晶创能源的销售金额分别为694.72万元、1131.54万元、792.54万元。

　　事实上，早在2024年，晶创能源就成为了三晶股份第八大经销商，对应的销售金额为283.92万元。

　　也就是说，晶创能源成立当年便成为三晶股份的前十大经销商，之后也一直是公司前经销商。

　　天眼查显示，晶创能源成立于2024年6月12日，许兆锋持有其100%股份，并担任其执行董事兼总经理，为晶创能源实际控制人。

　　天眼查信息显示，晶创能源成立时的注册地址为广州市黄埔区荔枝山路9号301房。2024年12月25日，晶创能源的注册地址变更为广州市黄埔区开创大道3357号408之二房，2024年2月又变更为广州市黄埔区（中新广州知识城）峻文街5号1317房，2024年7月11日又变更为广州市黄埔区斗塘路1号A1栋816房。

　　值得注意的是，三晶股份的注册地址为广州高新技术产业开发区科学城荔枝山路9号，而广州高新技术产业开发区就属于广州黄浦区。

　　也就是说，晶创能源成立初期与三晶股份在同一个注册地址。

　　那么，晶创能源为什么刚成立就能成为公司的经销商？晶创能源的原注册地址还与三晶股份相同，和三晶股份之间是否存在其他的关联？

　　这一关联也引起了上交所的关注。

　　在交易所的追问下，公司才坦言，晶创能源创始人许兆锋2015年至2024年在三晶股份担任销售经理。2024年，许兆锋因个人原因从公司处离职后成立晶创能源。晶创能源成立初期以经销三晶股份的光伏并网逆变器产品为主，经营规模相对较小，不需要常规办公场所，因此暂时将注册地址登记为三晶股份的办公地址。后来随着经营规模逐步扩大，晶创能源租赁了常规办公场所，并对注册地址进行了调整，2024年12月其注册地址已变更为广州市黄埔区开创大道3357号408之二房。