中概9月“开门红”：政策迭出之际、财报也在超预期，市场开始回应了吗？

　　华尔街见闻 葛佳明

　　一方面8月底以来，重磅政策持续发力不断提振市场情绪，另一方面，在本次财报季，热门中概股的业绩超分析师预期，今年二季度科技板块每股收益同比增长35%，增速创2024年第三季度以来最高水平。

　　隔夜，中概股“沸腾了”，九月喜迎“开门红”。

　　隔夜，纳斯达克金龙中国指数（HXC）早盘一度涨近5%，收涨约3.2%。iShares MSCI中国ETF上涨近 2.2%，创下8月3日以来最大涨幅，富时A50指数也涨0.73%，SPDR S&P中国ETF GXC飙升 2%。

　　一方面，8月底来，重磅政策持续发力，央行下调外汇存款准备金率、一线城市“认房不认贷”全部落地执行、央行及金管局宣布下调首套和二套房首付比例并降低存量首套住房贷款利率，等利好政策连发，这对于市场情绪起到了提振作用。

　　另一方面，在中报季，不少热门科技股和消费股的业绩超分析师预期，分析师认为，当投资者开始关注公司基本面时，这些股票将表现的更为优异。GAM Investment Management基金经理Jian Shi Cortesi表示：

“在财报公布之前，我们已经抱有很高的期望，财报结果仍然超出了预期。相信当投资者看是关注基本面时，这些公司还有涨幅空间。”

　　政策接连发力

　　从8月底以来利好政策接连发力刺激了市场情绪。

　　8月27日，财政部、税务总局发布公告，决定自2024年8月28日起，证券交易印花税实施减半征收。

　　8月31日，央行及金管局再度连发两条重磅政策：1）下调首套和二套房首付比例，2）降低存量首套住房贷款利率。

　　9月1日，继广州深圳官宣“认房不认贷”新政后，上海北京也相继官宣执行“认房不认贷”，至此一线城市“认房不认贷”全部落地。

　　9月1日，人民银行宣布下调人民币存款利率，其中三年、五年期定期存款利率下调25个基点，同时调低金融机构外汇存款准备金率2个百分点，为今年首次下调，历史上第三次下调。加上近期央行频繁动用工具管理人民币贬值节奏，显示央行稳汇率决心之强。

　　财报季大放异彩

　　除了政策面外，热门中概股在中报季超预期的盈利能力，也为中概股的“大反弹”添砖加瓦。

　　作为消费复苏风向标之一，各大电商平台的财报数据亮眼。从阿里巴巴，京东，拼多多，等电商平台相继公布了财报，具体内容如下：

拼多多发布了“炸裂”的财报，财报显示，拼多多第二季度总营收为522.807亿元，同比增长66.3%，远超市场预期的432亿，其中核心的电商广告（这是不包括海外业务termu）本季实现收入379亿元，远超市场预期的320.7亿。

拼多多的各项财务数据，均超出了市场预期。受此影响，拼多多连续大涨，市值突破1300亿美元至1372亿。

阿里核心淘宝天猫业务国内零售客户管理收入（CMR）为 797 亿元，同比增速略超 10%，在连续四个季度同比下滑后转正。且淘宝DAU的增速也保持了6-7%。

京东二季度整体实现收入 2879 亿元，同比增速近 8%，好于分析师5%左右的增速预期。

　　从互联网企业广告业务收入指标来看，也能发现其盈利能力的大幅反弹：

二季度腾讯的广告收入又一次大超预期，尽管市场预期已经并不低了，单季实现收入 250 亿，同比增长 34%，其中视频号贡献了 30 亿。

二季度收入增速同比14.6%，高于市场预期12%。

　　摩根大通在最新发布的报告中指出，自网易上周四公布2024年第二季度业绩后，其股价累跌约4%，因投资者担忧其传统游戏收入下跌。但小摩认为，投资者应趁低买入，自6月份以来，网易推出各种新游戏，将推动其在线游戏收入按年增速由第二季的2%加速至第三、四季的14%及26%，同时预计，公司的现有游戏收入或于下半年反弹。

　　根据彭博智库的数据，以港元计算，今年二季度科技行业（电商+媒体+服务）的每股收益同比增长了35%。科技股每股收益增长创2024年第三季度以来最高水平。

　　分析师Marvin Chen表示：

中国第二季度财报季公司盈利普遍好于预期，主要是由科技股推动的。再加上最近的政策支持，表明最糟糕的时期已经过去了”。