1.操作建议纯碱今日继续领涨大宗商品，特别是近月10/11/12合约再度冲击涨停，连续4日内有3日触及涨停，交易所提示交易风险效果不佳，24日盘后郑商所再度发出管控措施，对纯碱期货部分合约实施交易限额，特别是非期货公司会员或者客户在纯碱期货2309、2310、2311及2312合约上单日开仓交易的最大数量为1000手。因此高位波动剧烈，资金博弈疯狂，建议投资者谨慎参与。

纯碱2401今日高开高走，增仓上行，远月补涨，缩小基差。夜盘开盘后增仓上行，站稳1900关口。白盘不断震荡走高，午后伴随近月合约涨停，SA2401大幅拉升至2002，2000关口压力明显，之后快速减仓回落，尾盘收于1920上方。整体表现强势但弱于近月。短期内现货持续紧张，远兴新增产能迟迟不能兑现，库存历史新低，进口量锐减，导致市场对纯碱供应担忧强烈，空头被迫砍仓离场。虽短期强势，但波动巨大，风险较高，不建议单边操作，仍建议前期正套9-1/9-5和SA2310-2405高位部分离场。关注本次远月在近月上涨带动下的反弹高度，1-5月价差不大，大幅反弹后择机沽空远月SA2405。基本面密切关注检修高峰过后开工率及库存数据变化，夏季检修与远兴天然碱投产的产能对冲博弈。

截至8月23日国内纯碱企业库存总量在14.1万吨，同比减少74%，创历史新低。新增产能投放远远不抵预期，纯碱供应偏紧的格局恐继续往后推迟。待检修季完全结束后才会有所改变。市场炒作纯碱近月短缺情绪浓厚，但波动巨大，追多风险较高，故仍以正向套利SA2309-2405或SA2410-2405或SA2411-2405滚动操作为宜，市场情绪亢奋，建议激流勇退，落袋为安。若远月大幅跟涨，则逢高沽空。

二、期货行情回顾

图1：纯碱SA401走势K线图

纯碱2401今日高开高走，增仓上行，远月补涨，缩小基差。夜盘开盘后增仓上行，站稳1900关口。白盘不断震荡走高，午后伴随近月合约涨停，SA2401大幅拉升至2002，2000关口压力明显，之后快速减仓回落，尾盘收于1920上方。整体表现强势但弱于近月。纯碱虽短期强势，但波动巨大，风险较高，不建议单边操作，仍建议前期正套9-1/9-5和SA2310-2405全部高位离场，激流勇退，落袋为安。截止收盘，纯碱主力合约SA401合约收报于1922元/吨，上涨81元/吨，涨幅4.40%。成交量减120.9万手至328.8万手，持仓量增3.4万手至98.2万手。

三、行业信息

1.现货情况：今日纯碱市场延续坚挺，现货偏紧局面未有改善，企业多数封单不报价，青海昆仑进入检修，供应端小幅下降。下游企业有一定补库，需求良好，货源偏紧下，价格稳中偏强。价格：华东2550，华南2850（+300），华中2500，华北2450，西南2800（+300），西北2100（出厂价），现货供应持续偏紧，价格混乱。

2.开工率本周小幅提升1.51个百分点。8月27日本周纯碱行业开工负荷率81.44%，较上周提升1.51个百分点。检修季下开工负荷略有提升，仍处年内低位。

3.库存本周继续下降，再创历史新低。截至8月24日国内纯碱企业库存总量在12.50万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比上周减少11.4%，其中重碱库存3万吨，较上周下降0.2万吨，环比减少7.4%。本周纯碱厂家开工负荷率有所提升，但多数纯碱厂家待发订单充足，货源供应持续偏紧，整体库存仍有所下降。

4.国家统计局最新数据，2024年7月份我国纯碱进口量在0.15万吨，环比减少1.91万吨，进口均价198.38美元/吨。2024年7月份我国纯碱出口量在15.51万吨，环比减少4.86%，出口均价277.45美元/吨。

5.国家统计局公布最新数据，中国6月份纯碱产量为266.80万吨，同比增7%，环比降4.75%；中国1-6月纯碱产量为1580.70万吨，同比增加119.2万吨，增幅8.16%。

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