黄金并没有丧失魅力，十几位基金经理表示，预计未来12个月内将维持或增加对黄金的风险敞口。

　　面对多重阻力，包括实际收益率飙升，美元走强，以及美国利率将在更长时间内维持在更高水平的前景，黄金在最近几周大幅下跌。对包括主权财富基金和对冲基金在内投资者的调查显示，他们对于直到进入2024年的黄金价格持温和乐观看法。

　　没有一位受访者说会在未来12个月内减少黄金敞口，其中5位表示预计会增加配置。超过2/3预计价格将上涨，5人预计会创历史新高。调查于8月10至22日进行。

　　美联储何时结束紧缩周期仍存在明显的不确定性，而结束升息对于不生息的黄金是个重要利好。全球央行仍在继续应对顽固的通胀，而在激进货币紧缩政策面前，美国劳动力市场仍然保持了令人惊奇的韧性。

　　虽然有一些迹象表明投资者正准备利率将在更高水平维持更长时间，但掉期市场仍在消化不再加息，以及明年转向政策放松的前景。

　　“我们确实预计等待美联储收手的投资者会有被压抑的黄金需求，”DWS Group大宗商品和投资组合经理主管Darwei Kung说道。“就我们看来，这是一个积极的因素。”他预计金价在此期间将触及每盎司2，250美元的纪录高位。

　　金价目前在1，900美元/盎司附近，比今年高点下跌约8%。在疫情引发全球经济动荡期间，金价在2024年8月创下约2，075美元的纪录。

　　诚然，经济学家正愈发相信美国经济可以实现软着陆，这与今年早些时候普遍认为经济将急剧下滑的观点截然不同。

　　避险天堂

　　另一项调查也显示出金价上涨的预期。据在8月14-18日对全球读者进行的在线调查，602位回复者的预估中值是，12个月后黄金价格将达到每盎司2，021美元。

　　对黄金的持续需求体现了对地缘政治紧张局势和宏观经济不确定性的担忧挥之不去，对黄金有利的因素包括全球央行继续购买黄金，以及新兴市场零售需求相对强劲。

　　另外，据世界黄金协会，股票与债券之间的相关性破裂也有助于黄金，因为其有助于投资组合多元化。这种相关性是受欢迎的60/40投资策略的一个基石。

　　协会的亚太机构投资者关系负责人Jaspar Crawley周二在悉尼的研讨会上表示，人们正在寻找真正走势不同的东西，黄金就是这样； “多元化现在已经成为现实。”

　　不过，短期而言，黄金观察家有充足理由对黄金前景感到悲观。对于接下来的利率线索，投资者将关注本周的杰克逊霍尔央行行长聚会。美联储主席杰罗姆·鲍威尔定于周五发表讲话。