市场的变化，让花钱这件事成为了越秀服务一件“伤脑筋”的事情。

8月22日，越秀服务发布2024年中期业绩，报告期内，越秀服务实现营业收入15.12亿元，同比增长38.7%；期内实现盈利25.6亿元，同比增长18.9%；股东应占盈利2.48亿元，同比增长17.5%。

上半年，越秀服务实现的毛利率28.1%，同比减少3.6个百分点；净利率17.0%，同比减少2.8个百分点；归母净利率16.4%，同比减少2.9个百分点。尽管越秀服务的毛利率和净利率持续下调，但仍然高于行业平均水平。根据中指研究院在4月26日发布的报告，百强物企2024年毛利率均值和净利率均值分别为21.6%和6.37%。

截至2024年6月30日，越秀服务在管项目346个，总在管面积5876.2万平方米，较去年底增长13.7%，合约项目416个，总合约面积7749.0万平方米，较去年底增长9.8%。

多项经营数据上涨，越秀服务的在手现金（即现金及现金等价物）也同比增长2.6亿元至46.2亿元，这其中包括越秀服务在2024年6月上市时募集的大部分资金，而钱没有花出去，很大因素是越秀服务原本打算在收并购市场大展身手，却突遇市场变化。

收并购放缓

越秀服务上市所得款项净额约为16.3亿元。按照计划，60%将用于策略收购和投资，也就是投向收并购市场，对应的款项总额近9.8亿元；余下40%分别用于进一步发展公司的增值服务、开发信息技术系统和智能社区、补充营运资金和一般公司用途。

而截至2024年6月30日，越秀服务未动用的款项将近14.7亿元，其中，用于策略收购和投资的未动用款项高达9.6亿元。

“现在收并购（的情况）确实是因为市场发生了很大的变化”，越秀服务董事会主席林峰解释道，公司对收并购的态度积极，但评判标的时候还是遵循审慎原则，“上市以来，我们接触到的标的实际上也不少，但我们不会为了收并购而去收并购”，而放弃标的的原因包括多个方面，越秀服务要选择的是与公司协同效益高的、有一定规模的、能够提升公司管理密度和经营质量、同时可持续发展性比较高、财务规范和估值相对合理的标的。

“不能够随便收购一堆合同，避免因为收并购导致商誉减值，如果收并购做得不好，商誉减值造成的伤害非常大，会给我们的盈利带来非常重大的影响，本身我们预期全年也就盈利4个多亿”，林峰表示。

在2024年8月举行的2024年中期业绩会上，越秀服务曾对外明确，在接下来的2-3年，越秀服务在管面积预期达到1亿平方米的水平。截至2024年6月30日，越秀服务的在管面积为3503.6万平方米，这也就意味着越秀服务需要在2-3年的时间内新增6496.4万平方米的在管面积。

其中，来自于越秀关联方的面积每年保持500万-600万平方米，2-3年累计可达1500万-1600万平方米；来自于第三方外拓的为1500万平方米；来自于收并购的预计实现3000万-3500万平方米。

而截至2024年6月30日的2年内，越秀服务仅仅新增在管面积2372.6万平方米，距离1亿平方米的在管面积目标，仍然有4123.8万平方米的差距。

此外，在2024年6月中旬举行的全球发售新闻发布会上，越秀服务管理层公开表示，希望能在未来的3-5年内跻身物业行业的第一梯队。根据中指研究院的数据，2024年，百强物企管理面积均值为6400.62万平方米，合约面积均值增至8574.16万平方米。

IPO募资将投入使用

“我们上市三年还是力争‘三年实现1亿平方米’的目标。目前，我们在管面积是5876.2万平方米，合约面积已经到了7749.0万平方米，还有一年的时间可以去努力”，林峰表示，公司仍会积极地关注收并购市场，只要符合公司投资标准的标的都会积极探索。

越秀服务在2024年中期业绩公告中给出了上市所得款项用于拟定用途的预期时间表，均为2024年年底前。

或许是为了把钱花到实处，越秀服务把财务总监安排到了并购负责人的岗位上，而“并购负责人”这个职务过去从未公开披露过。今年7月7日，越秀服务宣布陈冬鹏将不再担任越秀服务财务总监，调任为并购负责人，财务总监一职由李慧婷出任。

林峰回应称，公司高度重视收并购，希望能在收并购的谈判、可行性研究、前期调研和摸查等方面匹配更有经验的人才，“陈冬鹏在会计金融方面有15年以上的经验，而且我们上市的时候他也深度参与了，他在收并购方面经验很丰富”，而目前已经有并购标的正在接触中，公司将在合适的时间向市场披露信息。

不过，相比2024年，越秀服务对收并购的态度已明显转变。越秀服务常务副总裁毛良敏补充道，经过这一轮市场的洗礼，物业公司对收并购普遍谨慎，“收并购是一个重要的方式，但我们更加倾向于通过自己的拓展去增加管理规模”。

“自己的拓展”实际上指的是第三方外拓，今年上半年，越秀服务新增合约面积826万平方米（注：上半年终止的合约面积为137万平方米），其中，来自第三方外拓的面积占比达到47%，来自越秀地产的占比为16%，来自越秀集团的为37%。

“我们全年来自第三方外拓的目标大概是1000万平方米。慢慢地，第三方外拓的（在管）面积会超过母公司交付的面积”，林峰透露，“现在（与目标规模）的差距主要还是在收并购，我们希望通过第三方外拓，能够尽量地缩短这种差距”。