【文章导语】

近期国内汽柴油需求整体偏弱，逢高需求降温，终端加油站以及工矿单位对汽柴油需求阶段性走弱，主要消化前期库存，小单成交为主。

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近期加油站以及终端用油单位需求清淡，刚需小单补货为主，投机性需求降温，持货商出货意愿较强倾向落袋为安，整体需求探顶走弱，中下游处于消化前期库存阶段，短期需求前景较为谨慎。

国际原油高位震荡 投机贸易需求降温

国际原油成本方面，上周国际原油结束2024年以来最长的周线七连涨，因市场担心中国下调关键利率的幅度不足以重振经济复苏，加上美国银行业评级下调，加剧了风险担忧情绪，全球经济增长前景令国际油价承压，上周原油一度录得三连跌，但随后因美元走软以及中国央行寻求更加广泛的经济刺激措施，加上美联储和投行不再预计美国经济衰退，国际原油在80美元/桶附近有支撑位。

两大原油指标在80美元/桶上方波动，炼厂加工成本较高，但是汽柴油批发价格高企导致地炼裂解价差相对偏高，在利润表现相对乐观的前提下，炼厂降价促进销量以平衡利润指标的可能性较低，因此中下游补货成本较高，投机贸易需求受挫，引发逢高避险偏好情绪增强。据卓创资讯统计数据显示，截至8月18日山东地炼汽油月度平均裂解价差在2850元/吨，相比月初低点上涨200元/吨，山东地炼柴油月度平均裂解价差在2657元/吨，相比月初低点上涨139元/吨。

汽油需求改善不足 柴油逢高需求走弱

汽油方面，一方面，2024年夏季暑期国内旅游需求达到了过去五年来的最高点，自驾出行频次增多以及出行半径拉宽，夏季处于驾驶季高峰，且高温天气空调耗油增多，但是汽油需求并未出现实质性改善，多因汽油消费逐渐达峰缺乏增量以及替代能源冲击，最新的数据显示新能源市场仍然处在快速增长阶段，2024年1-7月新能源汽车累计销量452.6万辆，同比增长41.7%，市场占有率达到29%，伴随着渗透率进一步扩大，传统汽油消费量持续弱于预期且加快达峰速度；三是自7月份以来汽油价格持续处于高位震荡运行阶段，加油站逢高入市情绪仍然谨慎，库容维持相对合理库存水平，8月份主营单位对地炼外采汽油92#需求萎缩，外采支撑欠佳。

柴油方面，投机性买入随着价格暂时逢高见顶结束，此前逢低大量买入导致下游库存偏高，高库存影响了短期供需节奏和情绪变化。当前柴油处于刚需按需采购阶段，需求节奏较为平稳，相比上月需求处阶段性走弱预期。7月份制造业采购经理指数（PMI）继续小幅回升，但宏观景气度不高。尽管生产经营活动有恢复，但是需求不足的问题较为突出，大宗商品活跃度欠佳。北方地区近期降雨偏多，受天气影响以及高温天气仍未完全褪去影响，户外工矿基建行业开工负荷提升有限，整体用油需求仍不景气；南方地区休渔期结束，各海运恢复生产作业，对柴油需求有所回升，但是由于船运对柴油需求占比相对较低，缺乏实质性提振；物流运输景气指数维持在扩张区间，但是整体物流用油需求趋稳，物流行业处于稳定运行态势，对柴油需求带动作用不足。

大单成交转弱，主营以及贸易商观望心态加剧

截至8月18日当周，山东地炼汽油平仓以及外采累计成交量在8.1万吨环比上周下滑5.81%，柴油平仓累计成交量3.55万吨环比上周下滑76.72%，大单成交转弱，基本为按需补货或是空头回补仓位为主，新增计划量较低，业者观望心态较浓。累计成交方面，截至目前8月份山东地炼汽油平仓累计新单成交量在24万吨，柴油平仓累计新单成交量在34.3万吨，预计汽油突破上月水平，柴油略高于上月水平，整体成交变化有限。

短期需求修复向好承压 “金九银十”或弱于预期  

短期汽柴油需求或维持偏弱趋势，秋季汽油需求下滑，车用空调使用率下滑，加上暑期面临结束自驾出行旅游减少，汽油需求支撑较弱，柴油方面终端用油单位需求存好转预期，但是去库存阶段性需求修复向好的空间有限，需求增量或将不足。加上此前消息面三季度成品油出口配额较高透支部分行情，消息称三季度成品油出口配额延迟发放以及发放额度低于此前预期，四季度暂无新增配额计划，因此在出口利润维持高位的情况下，缺乏出口配额支撑预计对成品油需求减少。

价格走势方面，因零售端以及终端单位接货能力不高，加上供应端较为充足，预计汽柴油高位继续反弹压力位较大，但是原油以及汽油料成本坚挺以及去库存阶段库存逐渐下滑，价格高位回调空间有限底部仍有支撑，9月份汽柴油价格高位整理震荡运行，柴油随原油波动运行为主，汽油走势相对平稳。