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　　来源：证券日报之声

　　近日，A股市场呈现震荡回调的态势，市场投资情绪较弱，8月21日上证指数跌破3100点关口，8月4日以来截至8月21日收盘，上证指数累计跌幅达5.72%，报收3092.98点；深证成指期间累计跌7.55%，报收10320.39点。

　　对于近期A股持续回调原因，接受《证券日报》记者采访的川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳表示，近期A股市场持续回调主要受到两方面因素的影响：一方面美联储加息预期仍在，美债收益率持续攀升，因此人民币汇率承压，对A股构成一定扰动；另一方面，国内经济修复依旧曲折。

　　不过，机构普遍认为，在当前时间节点出台活跃资本市场、提振投资者信心的一揽子政策措施，有望吸引更多的长线增量资金入市，低迷的市场投资情绪有望逐渐修复，A股当前位置机会大于风险。

　　首先，政策大力支持，激发A股市场活跃度。8月18日，中国证监会发布了从投资端、融资端、交易端一揽子协同发力的政策措施，在引入源头活水、降低交易成本、提高交易畅通性等方面综合施策，形成活跃资本市场合力。重点营造有利于中长期资金入市的政策环境，包括支持全国社保基金、基本养老保险基金、年金基金扩大资本市场投资范围；研究完善战略投资者认定规则，支持全国社保基金等中长期资金参与上市公司非公开发行等。

　　“近期A股市场出现持续调整，在这一关键时间节点出台活跃资本市场、提振投资者信心的一揽子政策措施，表明了监管部门对于大力支持资本市场发展的态度。一揽子政策中提出加快投资端改革，加大中长期资金引入力度，提升机构投资者占比，有助于改善投资者结构，能够有效地稳定市场预期，对于资本市场的中长期健康发展具有重要意义。”前海开源基金首席经济学家杨德龙对记者表示。

　　其次，头部公募基金出手自购，提振A股投资信心。8月21日，截至记者发稿，包括易方达、华夏、广发、富国、嘉实、汇添富、南方、中欧、兴全、招商等10家头部公募基金公司均宣布自购5000万元，投资旗下权益类基金产品，合计自购总额达5亿元。

　　中信证券首席经济学家明明在接受《证券日报》记者采访时表示，头部公募基金公司在当前时点宣布自购，是对活跃资本市场政策的积极回应，这也反映出了A股估值的吸引力已经十分突出。A股在经历7月末以来的冲高回落后，估值再回低位，以万得全A（除金融、石油石化）指数构造的股债性价比指标已经行至均值以上两倍标准差的位置，且自2010年以来，该指标仅六次到达如此高位，这意味着做多A股的策略已经极具性价比。

　　其三，借道ETF基金资金“越跌越买”。东方财富Choice数据显示，截至8月21日收盘，661只股票型ETF基金份额达12059.74亿份，与8月3日的11539.53亿份相比，8月4日以来股票型ETF基金合计增长520.22亿份，期间合计净申购资金871.77亿元。

　　“受多重积极因素影响，场外越来越多的资金通过ETF基金涌入A股进行长期投资，这对于市场的企稳将起到很好的推动作用。”杨德龙说。

　　最后，近期上市公司回购增多，积极传递信心。Wind（万得）数据显示，8月4日以来截至8月21日，共有190家A股上市公司披露了回购计划及回购进展公告，其中，有114家A股上市公司正在实施回购方案，合计回购资金达30.95亿元。

　　天风证券表示，大规模的回购增持作为一种市值管理行为，不仅有助于修复、提升公司自身形象，也有利于保护既有投资者的利益，改善投资者情绪。

　　展望A股未来走势，陈雳表示，从宏观角度看，当前经济修复虽面临一定曲折，但复苏大趋势仍未改变；从政策角度看，近期“稳经济、促消费”相关的支持政策持续落地，居民消费潜力有望进一步释放，同时针对企业端也有减费降税相关政策，企业利润有望回暖；当前A股整体估值已经处于历史低位，具备较高的配置价值。因此，在当前估值低位、政策力度持续加强、经济修复的情况下，A股市场预计将逐步企稳回升。

　　中金公司表示，当前A股市场已计入较多偏审慎预期，随着市场调整，估值、情绪和投资者行为进一步呈现出偏底部特征，投资吸引力进一步增加，结合政策层面积极化解当前主要矛盾、企业盈利底部逐渐显现，对于后续市场表现不必悲观，A股当前位置机会大于风险。