巴菲特“加持”，美国地产股逆势走高，无惧高息

　　文章来源：华尔街见闻

　　待售房屋库存减少，促使美国房价复苏。

　　高息影响了美国购房者的一部分决策，但同时也限制了二手房的交易，对建筑商而言却是一种利好，因此这也吸引了“股神”的到来。

　　本周，伯克希尔哈撒韦披露的监管文件显示，该公司增持了美国最大住宅建筑商DR Horton。今年六月，巴菲特还买入了另外两家建筑商Lennar和NVR。

　　今年以来，这三家公司的股价分别上涨了21%、27%和31%。

　　而另有一家未获巴菲特买入的建筑商PulteGroup，今年股价已飙升70%。

　　到目前为止，伯克希尔哈撒韦持有DR Horton约600万股股票，价值超过7亿美元，持有Lennar和NVR的头寸价值约2000万美元和7000万美元。

　　四十年来最激进的加息周期使许多房地产市场的新近购买者面临着更高的住房融资成本，但另一方面，利率的快速上涨也促使一些准备更换房屋的现有业主暂停脚步，减少了现有待售房屋的库存，而新买家只能转而购买新建房屋。

　　美国住宅建筑商协会首席经济学家Robert Dietz表示，新建房屋通常占住房库存总量的12%，但目前至少占整个市场的30%。

　　DR Horton首席执行官Donald Horton在上月的投资者更新中表示：

尽管抵押贷款利率和通胀压力持续走高，但我们的净销售订单比去年同期增长了37%，因为价格实惠的新房和现房供应仍然有限，而且支持住房需求的人口结构仍然有利。

　　DR Horton在上月公布了超出华尔街预期的三季度业绩：收入增长11%到97亿美元，净利润13.4亿美元，该公司还上调了全年销售预测。

　　事实上，许多美国家庭通常都以30年固定利率阶段，因此抵押贷款利率上升对现有业主的影响较小，压力主要集中在购买新房和准备换房的人群。

　　摩根大通数据显示，大约四分之三的美国业主抵押贷款利率低于4%。根据美国银行家协会的数据，上周新增贷款平均为7.16%，与2001年的水平相当。

　　分析师认为美国房价在去年下滑后已开始复苏。高盛本周将美国2024年房价预测从下降2.2%上调至上涨1.8%，理由是住房供应紧张且需求好于预期。

　　KBW分析师Jade Rahmani 估计，DR Horton 和豪华住宅建筑商Toll Brothers 等行业龙头的账面价值在未来三年内每年将增长约20%。

如果你按照今天的估值持有Toll，那么从账面价值推断，你应该会在未来12个月内看到15-20%的回报率。

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