来源：华尔街见闻

　　美国银行公布对全球211名基金经理的调查结果，通过调查这些合计管理资产5450亿美元的基金管理者，发现投资者对股市的悲观程度已经回落到去年2月以来最低水平，也就是美联储启动本轮激进加息周期以前的水平。

　　美国银行（美银）的基金经理情绪指标基于现金头寸、股票配置和经济增长预期编制。美银上述8月4日到10日的上周调查还显示，从投资者对股票的配置情况看，目前处于去年4月以来低配股票最少的水平。无论是悲观情绪下降，还是低配水平低，都体现了投资者看待美股更加乐观。

　　美银的调查结果反映了，在市场预期主要央行利率接近顶峰、经济增长优于预期的背景下，今年全球股市总体上涨的形势。

　　发布调查报告的美银策略师之一Michael Hartnett指出，投资者对未来12个月通胀放缓的预期升温，从而更加相信明年美联储会降息，让利率回到2008年11月以来水平。

　　美银的调查显示，虽然受访者仍预计未来12个月全球经济增长走软，但他们预计8月会有明显好转，对经济衰退的担忧在减少。他们越来越认为，未来18个月内根本不会衰退，未来12个月内央行实现软着陆是他们的基线预测情形。

　　分板块看，美银调查显示，在各板块中，8月投资者买入了科技、能源和银行股，抛售工业、非必需消费品和公用事业股。目前基金经理对科技股的超配力度为2024年12月以来最大。分地区看，8月投资者对美国和欧元区股票的配置有所减少，对日本、新兴市场和英国股票的配置有所增加。

　　Hartnett对过度乐观持谨慎态度，因为投资者持有的现金并未保持在历史高位。他们的持现水平从5.3%降至4.8%，处于21个月来低位，不再是逆势买入的信号。这一比例越低，就意味着场外观望的资金越少。

　　Hartnett还警告，虽然投资者情绪好转，但今年上半年看空头寸带来的强劲推动会在下半年消退。投资者目前认为，最大的尾部风险是通胀促使主要央行保持鹰派立场。

　　截至今年7月，标普和纳指两年来首次连续五个月累涨。但上周标普和纳指连续两周累跌，纳指七个月来首次连跌两周。不过，连涨五个月后，投资者的态度看来更谨慎。今年上半年力挺美股走高的AI概念股最近已有“熄火”迹象。

　　AI标杆英伟达上周跌超8%，创11个月来最大周跌幅。英伟达等今年最热门的一些AI概念股上周进入调整区间，有五只跌幅超过10%。

　　华尔街见闻上周文章指出，上周的数据显示，抗通胀最后阶段的难度升级，在连降12个月后，美国CPI同比涨幅首次反弹，7月PPI同比增速超预期加速至0.8%，市场对通胀粘性担忧加剧，这推高了市场对美联储加息的预期。

　　在这一预期的影响下，美债收益率全周齐升，令蓝筹科技股承压。因为高利率可能会减缓经济增长，削弱这些公司实现增长预期的能力。对一些厌恶风险的投资者来说，较高的利率也会使有息债券成为股票之外的一个有吸引力的选择。

　　评论称，AI热门股最近下跌可能是短期波动，也可能是对长期利率上升的反应。又或者表明投资者已经厌倦AI炒作，并担心AI技术可能需要数年才能产生真正的利润。

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