卢布已成为今年表现第三差的新兴市场货币。

　　面对剧烈振荡的卢布，距离前一次加息25天后，俄罗斯央行毅然选择再次加息。

　　当地时间8月15日，俄罗斯中央银行召开非例行会议，会上决定将关键利率从此前的8.50%提高350个基点至12%。

　　按照日程安排，俄罗斯央行原定于9月15日举行下一次利率会议。不过，在俄罗斯卢布兑美元汇率14日盘中跌破100重要心理关口，创2024年3月28日以来的最低水平后，俄央行当天在官网发布声明称，将于8月15日召开一次特别会议，讨论其关键利率水平。

　　值得注意的是，此次俄央行加息距离上一次尚不足一个月。7月21日，俄央行意外宣布超预期加息100个基点，将基准利率上调至8.50%。彼时是俄央行自去年2月俄乌冲突爆发以来的首次加息。俄央行当时会后还表示，为了明年及以后将通胀率稳定在接近4%的水平，未来会议上将继续保持进一步提高关键利率的可能性。

　　截至第一财经发稿时，卢布兑美元汇率徘徊在98附近。

　　俄央行内讧？

　　自今年年初以来，卢布累计贬值超20%，成为今年表现第三差的新兴市场货币。其中，卢布对美元比2024年底的72.5下跌了32.41%；卢布对欧元的下跌势头相对更猛，与2024年底的78.93相比跌去了35.56%。

　　资本外逃和预算收入下降，即石油和天然气收入以及税收缩水，再加上6月底爆发的瓦格纳事件，都是今年以来导致卢布疲软的原因。俄罗斯央行上周发布的数据显示，今年前七个月，俄罗斯的经常项目盈余大幅减少至252亿美元，而2024年同期为1654亿美元。

　　俄罗斯央行在15日声明称，“卢布贬值对价格的传导正在加速，通胀预期正在上升，今天的加息旨在抑制该国的通胀风险。”该央行表示，国内需求的稳定增长超过了扩大产出的能力，加剧了潜在的通胀压力，并通过对进口的需求增加影响了卢布汇率。

　　俄罗斯央行指出，将根据消费者物价指数趋势做出进一步决策，预计通胀将在2024年回归4%的目标。

　　俄央行行长纳比乌琳娜多次指出，外贸形势恶化是卢布下跌的主因，不过她排除了通过干预支持汇率的可能性。

　　而在本周一稍早俄媒发表的一篇专栏文章中，俄罗斯总统普京的首席经济顾问奥雷什金（Maxim Oreshkin）罕见地将卢布的问题矛头指向央行，认为俄罗斯需要坚挺的卢布，决策者有必要实现卢布价值正常化。他在文章中写道：“卢布贬值和通胀加剧的根源是货币政策宽松。央行拥有一切工具，能在不久的将来让局势正常。”

　　未来难言乐观

　　其实在上月加息后不久，俄罗斯央行和俄罗斯政府采取了不少稳定卢布汇率的措施。比如，俄央行当时决定从8月10日至今年年底将不再在国内市场购买外汇。俄央行公告同时称，由于每日使用国家福利基金资金23亿卢布，俄罗斯银行将继续在国内市场出售外汇。

　　与此同时，俄总统普京还签署总统令，允许俄罗斯出口农产品的买家用卢布付款。据悉，普京签署的这项法令规定了俄罗斯农产品供应外贸合同结算的特别程序，确立了通过特别账户以卢布进行俄罗斯农产品外贸结算的机制。

　　目前，尚不清楚将农产品贸易锚定卢布，是否会重现去年卢布在锚定天然气交易后的走强，但分析师普遍认为，仅靠暂停购汇，影响范围太小，无法大力支持卢布。

　　对于卢布的后市，一众分析师并不乐观。其中，路透调查显示，俄罗斯货币在未来12个月不太可能有太大的升值空间。“这还不是极限。”Ingosstrakh投资管理公司分析师普罗库丁（Anton Prokudin）认为，卢布在年内可能跌至1美元兑换100卢布，甚至以目前的出口量来看还会更低。