在卢布遭遇剧烈贬值，并给俄罗斯经济蒙上阴影后，该国央行在提前了一个月的紧急会议上大幅上调了利率。据俄罗斯央行的一份声明称，政策制定者将基准利率从8.5%上调至12%，这是该央行连续第二次上调利率，也是近18个月前俄乌冲突爆发后的最大上调幅度。此前，美元兑卢布汇率自去年3月以来首次短暂突破100重要关口。

俄罗斯央行在声明中表示：“该决定旨在限制价格稳定风险。”并补充道，央行计划在9月15日再次评估借贷成本。

在利率调整声明宣布后，卢布延续了早些时候的涨势。不过，今年迄今为止，卢布仍然是发展中经济体表现最差的三个货币之一，该货币兑美元汇率累计下跌超22%。

俄罗斯央行周二的决定实际上是借鉴了行长Elvira Nabiullina过去在卢布贬值时使用的策略。上周，该央行宣布将停止购买外汇，但未能遏制卢布的暴跌，克里姆林宫一名高级官员将其归咎于央行的“软”政策。

这一罕见的公开内部分歧，让市场得以一窥推动俄罗斯经济政策的优先事项。尽管卢布贬值有利于政府收入，因为石油出口收入飙升至八个月来的新高，但它也推高了进口成本，并鼓励当地人通过将资金转移到国外来寻求安全。

卢布贬值大大加快了货币紧缩的时间表，7月底接受一项调查的经济学家预计，俄罗斯本季度关键利率将升至不高于9%的水平。

就在三个多星期前，俄罗斯央行宣布加息整整一个百分点，此前该央行长期警告称，为了应对政府巨额支出、制裁和俄乌冲突造成的劳动力短缺带来的通胀风险，央行即将加息。

但随着资本外流和年通胀率自今年2月以来首次超过央行设定的4%的目标，俄罗斯经济本月面临的风险大大增加。

Bloomberg Economics俄罗斯经济学家Alexander Isakov表示：“卢布可能受益于原油价格上涨，但国内货币政策仍将是卢布更可靠的支柱。”

在周一，俄罗斯总统普京的顾问还对俄罗斯央行进行严厉批评，指责其允许贷款更快增长，让大量资金涌入经济，并呼吁使用“强势卢布”帮助俄罗斯进行调整，这进一步加大了行长Nabiullina采取措施的紧迫性。

其他一些知名人士也认为，在俄乌冲突持续、国际制裁打击贸易之际，卢布贬值是对社会稳定的威胁，使俄罗斯显得很脆弱。

因此，政策制定者指望通过加息来提高国内储蓄的吸引力，并冷却消费者需求——这是导致对外贸易恶化和经常项目盈余降至两年来最低水平的原因之一。

不过，目前尚不清楚俄罗斯央行是否已经采取了足够的措施来消除俄罗斯高层之间出现的分歧。

尽管克里姆林宫经济助理Maxim Oreshkin表示，俄罗斯央行“拥有在不久的将来使局势正常化的所有必要工具”，但除了保持加息和收紧资本管制之外，其选择依然有限。

由于央行的大部分外汇储备已因制裁而冻结，如果卢布再次面临压力，政策制定者可能将不情愿地直接干预汇市。