谷歌母公司Alphabet如今面临一个新的问题，虽说是“问题”，但却是每家公司都希望遇到的，那就是如何利用其迅速膨胀的现金？

　　在经历了裁员数千人，并努力遏制其“登月项目”的亏损后，Alphabet在今年第二季度创造了近290亿美元的现金。这使得公司的现金和短期有价证券达到约1180亿美元，超过了纳斯达克100指数中除苹果公司以外的任何一家公司。

　　但与苹果公司不同的是，后者的目标是通过股票回购和分红将大部分现金返还给股东，而Alphabet的资本返还战略却并不那么明确，这让投资者对该公司如何利用手中的巨额现金越来越感兴趣。

　　信托公司Synovus Trust的高级投资组合经理Daniel Morgan表示：“过去，我们还真没想过这个问题，因为Alphabet手中也没有那么多现金。”

　　一般来说，投资者并不喜欢坐拥大量现金的公司。相反，他们希望这些钱能用于投资以获得更高的回报，或者回馈给股东。

　　有数据显示，在纳斯达克100指数成份股公司中，最赚钱的三家公司分别为Alphabet、苹果和微软。上个季度，这三家总共赚了840亿美元，创历史新高（圣诞购物旺季除外）。

　　当前，Alphabet已经在加大回购力度，并于今年4月将回购规模扩大至700亿美元。但上个季度，该公司仅花了150亿美元回购股票，约为所赚现金的一半。相比之下，苹果公司在过去五个财年创造了4540亿美元的现金，但返还给股东逾4590亿美元。

　　今年7月，Alphabet新设立了首席投资官一职，由公司首席财务官（CFO）Ruth Porat担任。

　　与苹果和微软不同，Alphabet并不向股东支付股息。与微软进行大型并购也不同（如690亿美元收购动视暴雪），Alphabet一直避免进行大规模收购交易。

　　当然，即使高管们想要进行大型并购，从监管的角度讲，Alphabet可能也无法完成这样的交易。毕竟，微软收购动视暴雪就历尽坎坷，亚马逊收购iRobot也在接受调查。

　　研究公司CFRA Research高级分析师Angelo Zino称：“考虑到监管环境，Alphabet很难寻求像微软收购动视暴雪那样的大型并购交易。将来，Alphabet更有可能进行一些小型交易。”

　　信托公司Synovus Trust高级投资组合经理Daniel Morgan认为，对于Alphabet而言，进行一些战略性投资可能更明智，就像微软投资ChatGPT开发商OpenAI那样。Daniel Morgan称，这可以立即提升股东价值；还可以帮助Alphabet进军传统上并不那么强大的行业，并获得认可。

　　但就目前而言，股票回购似乎是大型科技公司向股东返还现金的最受欢迎的工具。CFRA Research高级分析师Angelo Zino称：“尽管Alphabet可以考虑启动小规模派息，但我们认为，它更有可能坚持当前的股票回购方式。因为派息可能会给人一种感觉，即增长机会已经没有那么强劲。”

　　在过去的十年里，苹果启动了华尔街最大的股票回购计划，导致其流通股稳步下降。有数据显示，苹果在过去的12个月里回购了超过800亿美元的股票，是美国公司中回购金额最多的。