财联社8月11日讯（编辑 黄君芝）尽管华尔街对软着陆的呼声越来越高，但美国知名资产管理公司——古根海姆合伙公司的首席投资官Anne Walsh仍持防御态度。

据悉，Walsh管理着超过2250亿美元，她正重点投资于高质量债券，同时为信贷市场中质量较低的产品受到冲击做好了准备。

“我认为市场还没有真正考虑到下一只要‘落地的靴子’，那就是信贷。现在似乎没人考虑经济衰退，但我认为在目前这个时刻这可能是一个错误。”她在接受采访时表示。

Walsh认为，由于美联储可能长时间将利率保持在高位，评级下调、违约和破产的风险增加，信贷质量较低的借款者面临风险。

高质量的信贷产品不太值得担心。她解释说，投资级债券的收益率超过5.5%是“有吸引力的”。在经济衰退中出现的利差扩大，不太可能对这一领域产生重大影响。

Walsh说，“对于那些现在有现金、有能力还款的借款人和信贷接受者来说，他们将很好地度过这个周期。”

“问题在于那些信誉较弱的公司、那些没有大量现金的公司。他们无法通过现金工具的再投资来抵消这些更高的资本成本。”她补充说。

此外，Walsh还看好美国政府债券，因为其收益率一直保持在相对稳定的交易区间，并为投资者提供了观望的机会，如果利差变得更具吸引力，他们可以在未来选择投资评级较低的信贷。

“我认为这是一个非常好的时机，可以采取防御和深思熟虑的态度，等待下一个机会。”她说。

关注商业地产风险

Walsh预计，美国经济衰退将是一场“滚动衰退”。也就是说，经济的不同部分会受到冲击，而其他资本实力较强的部分则幸免。她还强调，市场尚未对商业房地产周期做出反应，在商业房地产周期中，借款人的杠杆成本仍然很高，一些租户也很脆弱。

“如果你是一家小型开发商，在郊区拥有几座小型写字楼，你现在要支付6%的债务利息，而突然之间，你的租户开始纷纷离开，那么你就遇到了问题。”她补充说。

Walsh指出，她将在未来几个月密切评估消费者支出的健康状况，以确定政策收紧对经济产生影响的程度。她还表示，尽管周四的CPI数据意味着美联储可能会停止加息，但该行仍在通过缩小其资产负债表来进行紧缩。

“我认为我们现在已经结束了加息，但是QT仍在继续。不要忽视这一点。”她补充说。