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　　来源：国际金融报 

　　高管、股东多次出售股份引发市场担忧，尽管东鹏饮料上半年业绩表现尚好，但股价反应平平。

　　8月7日，“功能饮料第一股”东鹏饮料发布2024年半年报告。

　　财报显示，公司上半年营收54.6亿元，同比增加27.24%；归属于上市公司股东的净利润11.08亿元，同比增长46.84%。

　　依赖一款饮料

　　业绩增长的背后，东鹏投入了不小的成本，公司上半年营业成本为31.07亿元，同比增长26.3%。

　　据了解，公司主要产品包括东鹏特饮、东鹏大咖、东鹏补水啦、包装饮用水等，但相较于其它饮料企业，其营收高度依赖一款产品——东鹏特饮。

　　今年上半年，东鹏特饮销售收入为51.35亿元，占总营收的94.13%。从近两年财报来看，东鹏特饮系列产品营收分别占公司总营收的94.66%、96.24%。

　　对于任何一家公司，这都不是稳健的产品营收矩阵，而东鹏特饮这一产品早期能争取到市场份额依靠的也是低价策略。尼尔森IQ的报告显示，今年上半年，东鹏特饮在中国能量饮料市场中销售量占比为40.86%，位居第一，但销售额占比为29.06%，位居第二。

　　尽管坐上了功能饮料销量第一的宝座，东鹏特饮目前也面临不小的竞争压力，除了红牛这一明星竞品外，还有元气森林“外星人”等新兴产品的竞争。公司也在财报中指出，竞争产品的数量增加及零售店的货架供应有限可能对公司扩大或保留市场销售份额的能力造成不利影响。

　　事实上，东鹏饮料近年来也在试图打造其它明星单品，其将希望寄托于咖啡和电解质水两大热门赛道，分别推出“东鹏大咖”和“东鹏补水啦”，并在营销渠道上予以支持，加大产品的品牌宣传。公司董事长林木勤曾在2024年业绩会上表示，“未来三年必须培育发展出第二增长曲线”。

　　可目前来看，效果并不明显。以东鹏大咖为例，自2024年9月推出以来已有近两年时间，但无论是消费市场声量和营收表现，都没有引起多大的水花。财报显示，今年上半年除了东鹏特饮之外的其他饮料共为公司带来3.2亿元营收，同比增长92%，但仅占总营收的5.87%。

　　刚解禁就套现

　　面对营利双增的业绩，公司内部高管却传递出了不一样的信号。5月底，东鹏饮料多位高管、股东曾公告计划集体“套现”，涉及金额近60亿元。

　　5月29日，公司披露《股东及董监高减持股份计划公告》，13位公司董高监及大股东拟减持合计不超过公司总股本的8.94%。而值得一提的是，东鹏饮料此前就已公告，约8326.09万股将于5月29日解禁并上市流通，占公司总股本比例约为20.81%。从时间上来看，此次高管减持几乎是“股票刚解禁就套现”。

　　高管拟减持原因也耐人寻味，均为“自身资金需求”。若按当日收盘价估算，上述拟套现市值超59亿元。这一行为也引发市场担忧，公告发布次日，东鹏饮料股价跌超4%。

　　根据交易规则，以集中竞价交易方式减持的，将减持公告发布15个交易日后的6个月内进行；以大宗交易方式减持的，将在本减持计划公告之日起三个交易日后的6个月内进行。根据公司最新公告，监事黎增永已减持30万股，套现5042.1万元，其余高管们的减持进展暂未披露。

　　事实上，这并非公司股东第一次发生减持行为。

　　1月19日，公司第二大股东君正投资计划减持不超过2400.06万股股份，以公告当天183.07元/股收盘价粗略计算，套现金额约43.94亿元。

　　高管、股东的多次股份出售让市场担忧，尽管上半年公司业绩表现尚好，但股价表现平平。业绩发布当天，东鹏饮料股价高开低走，收盘价为181.39元/股，较上一个交易日微跌。